(醒思集)當冲交易破壞股市發展 應適時退場!

朱言改 / 財經作家 2024/01/08 14:36 點閱 2163 次
當冲有如股市嗎啡,僅適用於成交量低迷時,作為偶而刺激用途,不宜成為常態。(網路截圖)
當冲有如股市嗎啡,僅適用於成交量低迷時,作為偶而刺激用途,不宜成為常態。(網路截圖)

台灣股市2023年12月29日收盤,全年加權指數漲幅26.82%,日均量成長45%,平均每位股民賺89.91萬元。但是,當冲客全年交易虧損239億元,平均每戶慘賠24萬元,金管會最近表示,年底當冲屆期,將爭取「第三次」延長降證交稅,備受爭議。

當冲如股市嗎啡

當冲交易最早是在2017年4月28日開始實施,實施時程為一年,並在2018年4月進行第一次延長。立法院在2021年12月三讀通過證交稅條例部分條文修正案,將當沖降稅優惠再延長3年到2024年12月31日,這是第二次延長。

金管會統計,自從2022年起,第二次延長當沖降稅至2023年11月30日止,台股整體市場日均量達新台幣3275億元,比起第一次當沖降稅期間日均量1544億元,市場日均量大幅成長112%,顯示當沖降稅確實能夠促進台股量能活絡。但是當冲有如股市嗎啡,僅適用於成交量低迷時,作為偶而刺激用途,不宜成為常態。

當冲已達成目標

台股在2022年下跌4081點,跌幅重達22.4%。寫下2009年金融海嘯以來,最嚴重紀錄。當時市值蒸發約12兆1516億元,每位股民平均虧損101萬元。不過2023年市況大不同,台股漲幅高達26.82%,市值約高達55兆7753億元,比2022年的44兆266億元,大幅增加11.22兆元。

股市熱絡,證券商大賺,去年截至11月底止,全體券商稅後純益高達621.31億元,較2022年同期大增78.94%。證交稅方面,去年11月以前,亦高達1776億元,僅次於2021年,成為歷年同期第二高。投資人去年已創造股市亮麗的成績單,也達成證券主管機關期待的活絡股市的目標。

當冲客慘賠

但是2023年當沖交易金額比2022年的23.2兆元,增加約一成,顯示當沖交易已更為熱絡,投資人帳面收益從372億元,增加到504億元,成長35%,但是如果扣除證交稅與手續費後,當冲客還是慘賠,平均每戶虧損高達24萬元,與一般交易投資人平均年賺89.91萬元,大相逕庭。

據統計,2021年台股成交金額95.51兆元,當年度當沖占成交金額比俐為40.95%,當沖客虧損435.27億元。2022年成交金額59.57兆元,當冲占成交金額比例為38.78%,當冲客虧損304.38億元,2023年成交金額為59.57兆元,當冲客還是虧損239.45億元。連續3年當冲客都虧損,顯見當冲交易對投資人的傷害,相當深遠。

當冲傷害投資影響深

當冲交易實施迄今已經長達6年,當冲客年年慘賠,根本沒有一年獲利,顯見當冲制度本身有相當大的問題,只能作為暫時的促進股市交易活络措施,不適合作為常態性的交易制度。站在保護投資人的立場上來看,金管會更有責任健全交易制度,不應揠苗助長,殺雞取卵,讓投資人長期受傷害,對股市長期發展反而不利。

當冲交易制度第二次延長將於今(2024)年12月31日到期,金管會透露將向財政部爭取,第三次延長降稅,似乎有意將刺激股市成交量的短期措施常態化,此舉是否妥當,應再重新評估政策的合理性及正當性。

伯仁因我而死

當冲制度自實施以來,爭議性頗大,傷害投資人甚深,主管機關應考慮在年底屆期後,適時退場,不應再讓不適合的交易制度持續,以免「我不殺伯仁,伯仁卻為我而死」,破壞市場正常發展。