〈社論〉台股當沖投機熾盛 影響股市正常發展

醒報編輯部 2021/05/24 10:20 點閱 4119 次

台股當沖熱潮爭議性大,5月以來,平均每天當沖交易量已佔成交比重近5成,6成當沖客是30歲以下年輕人,不但風險高,也扭曲價格形成,主管機關應控制每天當沖交易量不超過總成交金額4成為宜。

熱門股成當沖標的

當沖提供投資人避險機制,原本合理,但是現在當沖證交稅率為正常交易一半,形同變相鼓勵投資人當沖,以至現在投機風氣日熾,影響股市穩定。

年輕當沖客自寫程式選標的,功力不俗,甚至有「凱基松山」大戶一天成交量曾達40億元,隨時有違約交割可能,市場風險不容忽視。

2017年當沖交易稅減半實施以來,交易量逐年攀升,屢創天量,當沖佔比快速增加,最近傳統產業熱門標的,如航運三雄,一天成交量高達1100億元,單單一檔長榮海運就有600億元成交金額,鋼鐵股單日成交量也達500多億元,兩大類股成交量高達1600億元,比過去一天總量不及千億元還多。

當沖客最近熱衷的標的,已從電子轉到傳產,包括航運、鋼鐵、塑化、造紙等,如以長榮海為例,21日收盤價84.7元市值4547.8億元,已打破股王大立光當天的3915.7億元,創造「航海王打敗股王」奇蹟,但是風險也大幅拉高。

違約交割風險高

華航是當沖客的最愛,資本額542.1億元,有題材,價格不高,21日收盤價15.4元,第一季每股虧損0.19元,依然可以創造52週最高價22.8元,每股淨值僅10.4元,負債比已經高達8成以上,去年每股獲利僅0.03元,當沖客如果慘遭套牢,將難有翻身之日,違約交割風險極高。這是主管機關要注意的問題。

長榮航空也好不到那裡去,資本額503億元,去年每股虧損0.69元,今年第一季又虧0.45元,且發不出股息,每股淨值14.03元,負債比達76.84%。當沖客曾將股價炒到20.95元,現在回落到15.2元,以現在航空股的高風險,當沖萬一被套,違約風險也相當髙。

年輕投資人殺進殺出

台北著名的當沖客「凱基松山」,政大法律系畢業,年齡不到30歲,是市場熟知的「航海王」,還有土城永寧的「永寧哥」、富邦建國的「建國哥」、雲林虎尾的「小虎隊」、台中的「市政哥」,這些當沖客都是年輕投資人,每天殺進殺出,成交量不下億元。

不可思議的是5月4日台股創6723億元天量,凱基南京東路分公司一天成交量即達405億元,比富邦證券全台47個據點交易總量還高,市場超級當沖大戶以及外資避險當沖都在這裏下單,風險之高,圈內人士都揑一把冷汗。

「凱基松山」有一次連續487張賣出長榮海運,隔天同行笑他「是白痴」(諧音),他個人當笑話,不以為意,但是他當沖熱門股聯發科令市場驚奇。5月2日聯發科公佈首季EPS16.21元,遠高於預期,隔日直攻漲停,圈內人士立即感受到「凱基松山」出手,不料股巿當天又演崩盤,「凱基松山」一天虧損8千萬元,幸虧家底厚,否則後果不堪設想。

當沖賭風亟待導正

根據證交所統計,今年5月14日當沖金額佔總成交金額48.04%,19日達48.27%,20日總統就職日更達50.71%,再創歷史新高。台股一天成交量有一半是由當沖創造,投機風熾,不容忽視。

當沖機制在各國證券市場皆有,但是美、日其他證券市場佔總成交量不到40%,台灣當沖交易量太高,投機風氣日熾,違約交割風險高,主管機關宜在制度設計上,適度規範限制,以維護市場安定,並保護投資人。