國際爭循環升息 恐傷不動產與證券

簡嘉佑 2022/03/22 17:45 點閱 8021 次
中華經濟研究院研究員王儷容(左)22日表示,國際央行都陸續升息,投資者湧入美國長期公債,公債殖利率收窄,意味著市場對長期景氣沒有信心。(Photo by 簡嘉佑/台灣醒報)
中華經濟研究院研究員王儷容(左)22日表示,國際央行都陸續升息,投資者湧入美國長期公債,公債殖利率收窄,意味著市場對長期景氣沒有信心。(Photo by 簡嘉佑/台灣醒報)

【台灣醒報記者簡嘉佑台北報導】全球央行搶著升息,房市、證券要小心!中華經濟研究院研究員王儷容22日表示,國際央行都陸續升息,投資者湧入美國長期公債,導致公債殖利率收窄,意味著市場對長期景氣失去信心;台灣經濟研究院院長張建一亦指出,市場臆測國際會陸續加強升息力道,導致投資信心降低、貸款負擔加重,恐重傷不動產業與證券業。

通膨狀況陸續走高

王儷容表示,升息出自於四大因素:因應通膨上升狀況、經濟強勢增長、各國政府發行債券,與避免國內貨幣貶值。如美國聯準會因為「供應鏈瓶頸比預期嚴重」、「就業市場疲弱」等狀況,會使得該國對通膨容忍度逐漸降低,同時引發債市的波動。

此外,國際上也有不少國家開始進行緊縮貨幣的政策,如加拿大去年四月就宣布要縮減量化寬鬆(QE)政策、紐西蘭央行更是在去年8月就升息。中國銀保監會主席郭樹清曾表示,全球通膨壓力日漸加重,為國際採行「超量化寬鬆貨幣政策」的負面效應,並指出通膨程度可能比市場預期更高、持續時間更久。

我國央行利率已經連續五期凍漲,重貼現率維持1.125%的歷史低點。針對央行17日超乎市場預期升息一碼。央行總裁楊金龍表示,考量「通貨膨脹」、「新冠疫情趨緩,內需處於復甦狀況」與「國際央行的貨幣政策」而決定升息,並表示未來貨幣政策會「持續往緊縮方向走」。王儷容指出,因近期台幣持續貶值,使得央行敢進行大刀闊斧的政策。

美債恐成隱憂

美國於16日宣布,聯邦資金利率上調一碼,且未來不排除持續升息,並採行「縮表」措施(指聯準會縮減債權持有,相關收益將不另行投資)。隨著美國循環升息、緊縮貨幣的措施,摩根大通策略師指出,「債權非常有可能面臨負報酬」,其中殖利率曲線恐陷入「平坦」狀況,即短期利率上揚速度比長期利率快。

王儷容解釋說,正常來說,短期投資的利率通常比較低,一旦出現短期利率與長期利率差距縮小,就代表「殖利率曲線正在收窄」,這意味著市場並不看好長年的景氣,也是停滯性通膨的徵兆之一。她補充說,通膨仍存在幾個隱憂,包括「供應鏈中斷狀況持續」、「俄烏戰爭持續牽引原物料價格飛漲」。

重創證券與房地產

張建一表示,升息將影響台灣的許多企業,舉2022年餐飲業為例說,該產業持續展店與推出新品牌,帶動民眾對肉品、食品的需求成長,然而受到進口黃豆、玉米、小麥價格上漲,壓縮廠商獲利空間,判斷該產業呈現「成長趨緩」的態勢。

他指出,升息對不動產業與證券業來說,無論是長期或短期都有負面影響;而銀行業與保險業則是正面影響。張建一說,政府打房政策效應逐漸浮現,升息則帶動房貸壓力上升,所以本產業景氣呈現高度震盪的格局。

此外,全球央行陸續升息,也導致投資人信心低落,加速資金撤離,股市交易量萎縮,不利於證券商表現。