〈政經微言〉矽谷銀行敲警鐘 財金界應慎防金融風暴

何策 2023/03/13 12:24 點閱 2322 次

美國矽谷銀行及加密銀行Silvergate破產,敲響財政及貨幣政策警鐘,面對美元風險,債權大國紛紛拋售美債,經濟及金融情勢動盪,是否還有不定時炸彈,備受關注,台灣應警惕金融風暴風險,分散金融機構美元資產,以及外匯準備美元部位,嚴防金融危機。

美國恐再升2碼

新冠肺炎疫情期間,美國大灑幣救市,導致通貨膨脹壓力大升,2022年聯準會升息7次,一共升息17碼,3月究竟是否如預期升息2碼,市場關注。然而,不久前公布的元月CPI(消費者物價指數)6.4%,PPI(生產者物價指數)6%,PCE(核心物價指數)4.7%,都高於市場預期,聯準會再度敲起強勢升息警鐘。

聯準會主席鮑爾本月7日再度釋放升息警鐘,刺激短期公債殖利率調漲,長債殖利率停滯,加重美債殖利率倒掛,造成備受關注的衰退指標2年期和10年公債殖利率利差,竟超過1個百分點,這是1981年美國以暴力升息,遏制2位數通膨以來的首次倒掛,當時付出的代價是經濟陷入漫長的衰退。

美債及升息風險高

2022年暴力升息,已嚴重衝擊全球金融體系,各金融機構資產減損嚴重,加上各國央行都以「升升不息」利率政策,對抗通膨不止,金融體系窮於應付快速惡化的通膨及利率環境,危機傳聞不絕於耳。

更嚴重的是美國國債危機,財長葉倫本月10日坦承,美國眾議院若不能無條件提高國債法定上限,將導致「經濟和金融的崩潰」,希望所有國會議員不要把問題拖到最後一刻。美債自1917年以來,上調已達108次,2009年歐巴馬執政至今,債務餘額每8年翻一倍,目前已達31.4兆美元法定債務上限,若非國際貨幣優勢,美元鐵定崩潰。

財政貨幣政策走鋼索

美債殖利率曲線倒掛,比經濟衰退提早出現12至18個月,利率越來越高,美國財政壓力越來越大,市場風險沉重,債權國日本、中國眼明手快,去年中國減持美債2018億美元,日本拋出2227億美元,美債流動性降至歷史低點,如果利率持續上升,財政壓力將導致經濟復甦更困難。

動盪不安的財政及金融環境,美國財政部及聯準會執行的財政及貨幣政策,都在走鋼索,矽谷銀行及加密銀行Silvergate破產,其實並不令人意外,尤其短天期6個月殖利率一度到5.305%,一年期、兩年期利率升高到5%以上,長天期利率卻在4%以下,嚴重影響金融機構資產價值,風險大幅拉高。

台灣應慎防金融風暴

矽谷銀行主要客戶是當地的初創企業和創投機構,因此破產事件發生後,包括紅杉資本在內的125家風險投資公司,簽署了一份共同聲明,呼籲應由另一個實體機構收購該銀行,以防止矽谷地區創投企業受創,影響經濟發展。

由當前金融情勢觀察,矽谷銀行及Silvergate破產風暴,在美國聯邦政府出手後,風暴應可有效控制平息,尚不致產生系統性風險。但是,令人擔心的是至少仍有10家美國地區性銀行列名高風險,值得市場警惕。

美國財政及貨幣政策目前都走在鋼索上,拉高全球金融體系風險,台灣金管會最新調查指出,金融三業對美曝險部位高達15兆元以上,今年1月底止,央行外匯儲備5571.5億美元,大部分為美元資產或美債,風險大幅集中美元,值此美國經濟金融情勢動盪不安之際,台灣要慎防風險,並預作金融資產分散避險準備。