匯率、利率與物價無疑是影響金融市場與經濟的三劍客，只要其一興風作浪，市場便雞犬不寧。聯準會(Fed)遲遲不降息，也讓美元立於不墜。而由於美元的強勢，日圓、韓元及台幣等主要亞幣則相對疲弱，尤其是日圓跌跌不休，6月21的美元兌日圓匯率報159.12元，為4月29日以來首見。
台銀日圓換匯價再度出現「0.2067」超低點「甜甜價」，創下34年以來新低點。不少人好奇，為何美元強勢，而日圓獨憔悴?
美元強勢有理可循
美國勞工統計局公布的5 月消費者物價指數 (CPI) 年增 3.3%，核心CPI年增升3.4%，分別創下 2022 年 7 月以來新低。看似好消息，但近幾個月卻都在3%左右盤旋，距2%的目標尚有一段差距。再者，5月非農就業人口激增，遠高於市場預估，就業人口上升通常會推升工資，形成工資物價螺旋，降低降息預期。
因就業與消費者支出優於預期，IMF上修今年美國經濟成長預測至2.7%。世界銀行甫公布的《全球經濟展望》(Global Economic Prospects) 報告，預估美國今年經濟成長率為 2.5%。但美國5月零售額幾乎沒有成長，顯示第2季經濟活動依然低迷。綜合而言，美國經濟數據好壞參半，聯準會今年最多降息一次的可能性最高。
加上美國總統大選不確定性，推升美元避險需求，吾人據此研判美元在短期內依舊強勢。
日圓供給過多
聯準會自2022年3月啟動升息循環迄今年5月底，一共升息20碼(5%)，目前聯邦基金利率(Fed Funds)在[5.25-5.50%]。首先，美債殖利率走高，美元強升，大部分亞幣均貶值。尤其，日圓兌美元匯率於4月29日早盤貶破160大關，來到160.22，為1990年來首見，市場憂心亞洲貨幣競貶大戰一觸即發。這期間的美元指數升5.62%、日圓貶值24.8%、人民幣貶值11.93%、韓元貶值10.23%、而新台幣則貶值了11.75%。
其次，美日兩國的利差擴大讓套利交易大行其道，如借入低利率日圓，兌換高利率美元，然後貸出美元賺取利差，再加上日圓供給過多，導致日圓重貶。此外，日本央行結束負利率．也僅在3月升息0.1%。國際套利者趁機大舉放空日圓，使日圓一度貶至160關卡，迫便日本央行在4月26日至5月29日期間，耗資9.789兆日圓支撐匯價。預估到今年年底，日圓匯率將在155至160元左右波動。
不可否認，日圓貶值後，到日本旅遊的確可節省不少經費。日本政府觀光局日前公布，2024年3月赴日的外國旅客人數，年增69.5%，可見一斑。趨之若鶩的國際旅客雖然讓日本賺取不少觀光收入，但觀光公害逐步顯現，如熱門旅遊景點被人群擠爆，遊客製造髒亂、噪音及交通打結，嚴重影響居民生活品質。
台幣匯率區間波動
由於台灣與韓國產業重疊度高達成七成，若日圓維持在156以上，甚至160元，對於韓元會造成很大壓力。台幣匯率主要係受美元及外資動向影響，相對日圓重貶，台幣波動度反而較低。台幣目前在32至32.5元區間波動，至於對出口影響，特別是中國大陸市場，則需視競爭對手國韓元的貶值幅度。
另一方面，近來台股勢如破竹，銳不可當，而外資資金進出不僅影響股市，更波及台幣匯率。外資往往招之即來(台幣升值)，揮之即去(台幣貶值)；誠如央行總裁楊金龍所言，近來台灣外資進出集中且很大量，在匯市扮演要角，央行要管理並不容易，但會力守匯率穩定。
若然，大家對台幣匯率波動也無需太擔心了。