Inflation will be harder to bring down than markets think
通貨膨脹成為去年國際最頭痛的經濟問題，更導致去年證券與債券市場的表現相當慘澹，國際央行都透過升息的方式來打擊通膨，但物價通膨、就業市場過熱等問題，恐導致利息居高不下，重創投資市場！
大多數美國投資者認為，央行2023年不會如去年一樣瘋狂升息，甚至可能降低利息，以避免經濟衰退的風險。標準普爾500指數在今年初上漲8%，許多企業更預測獲益會持續升高，到了2024年成長率預計來達到10%。
指標顯示通膨難降
不僅美國投資者樂觀看待市場，大量熱錢有挹注於歐洲股市。歐洲市場表現良好的原因包括歐洲今年出現暖冬，供暖需求減少，也緩解了能源價格高漲的衝擊，加上中國邊境解封，促進國際經濟動能。
在國際供應鏈不再受到疫情影響、中國邊境解封，加上美元開始貶值，投資者樂觀展望市場。然而，在一片歌舞昇平的樂觀情緒中，許多市場指標都顯示通膨難以抑制。
核心物價上升
然而，從美國的核心物價來看，過去三個月以來，價格實際上升了4.6%，且有加速的趨勢。大多數國家的失業率都降至新低，薪資也不斷調高，在薪資水平提高的狀況下，企業成本也轉嫁給消費者，推高商品價格。
當就業市場非常緊張，失業率低，企業開始競爭吸引員工，可能需要提高工資來招募和保留員工，這可能會導致消費者物價指數（CPI）上升，也是通膨率升高的因素之一。
軟著陸恐失靈
面對通膨仍不明朗的狀況，聯準會不一定會如市場預期砍利率，反而會保持高利率的政策，持續走高的利率會給債券投資者帶來損失。而且高利率對央行也有好處，如果市場最終適應了高利率的環境，意味著央行面對下次經濟衰退的風險時，能更有「降息」的武器。
所以，面對經濟衰退的風險，各國都希望通過「軟著陸」的方式來緩解通膨，但表現都不佳。最後，投資者恐怕得為「居高不下的利率」或「經濟衰退的風險」做好準備。