A new macroeconomic era is emerging. What will it look like?
金融市場數月以來飽受動盪，被視為「熊市」的正常跡象，不久後就會回穩。然而，根據經濟學人的報告指出，此次經濟變革可能造就經濟上的「新紀元」，讓富庶的國家將致力於人口老化與氣候變遷的問題，但同時，也可能造成一些危機，如經濟混亂、央行失能與政府公共支出失去控制。
4兆美金蒸發
新冠疫情期間，因為防疫措施導致全球供應量斷鏈，貨運成本提高；各國政府更祭出大量振興措施，大量政府資金流入民間，再加上商品需求隨疫情趨緩而復甦，通膨的狀況已是勢在必行。後來，俄烏戰爭突然爆發，能源糧食價格飛漲進一步惡化了通膨的狀況，時隔40年數字再度飆升到兩位數。
對此，美國聯準會也迅速祭出升息，導致美元幣值持續走強到20年來未見的水平，也造成其他各國的升息重壓，也對投資市場造成重擊。全球股票總計已跌幅超過25%，債市更是自1949以來最慘的一年。隨著投資市場的強烈下跌，大約4兆美金價值的蒸發。
習慣低利率了！
然而，當金融市場已經習慣低利率的狀態時，突然飆升的借貸成本會讓企業措手不及。利息飆升就意味著未來市場將更少依賴銀行，更多仰賴市場的流動性與新興科技，但同時也意味著未來提供融資者，不會再如銀行一般透明，且對金融波動更加敏感。
在信貸市場也能看到影響，由於企業開始要迴避風險，開始減少購買債券，抵押貸款或垃圾債券的利率不得不隨之提高，才能吸引別人交易，導致許多政府機關包括退休金或健保計畫的投資基金，也面臨到虧損的狀況，國債市場變得更加不穩定。
因為高齡人口增長需要更多的醫療保健，歐亞地緣政治緊張讓各國提高國費預算，加上淨零碳排讓政府不得不投入更多資源在綠能發展上，政府支出與投資連年上升，2020到2030年代的趨勢是「政府規模更大」。
央行的兩難處境
對央行卻是兩難的困境，如果要將通膨率降回長期以來的2%，就只能透過升息來收緊貨幣政策，產生經濟衰退的狀況，導致大量失業，並引發強烈的政治反彈。反之，央行就算回到2010年代低成長、低利率的狀況，央行恐怕會缺乏「降息」這個工具，應對未來經濟衰退的危機。
對央行來說，「放棄幾十年來2%的通膨目標」，並適度提升到4%，將是面對現行經濟的新策略。這意味著中央銀行在經濟低迷時期有更大的降息空間，無須再透過購買債券或紓困等方式來緩解經濟。