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〈財經視窗〉當沖風險高 交易制度應改進

何其台 2021/08/23 15:04 點閱 2815 次

台股去年證交稅收1506億元,年增64.6%,當沖創歷史紀錄,但是,有一位投資人違約交割,連3500元都繳不出來,也有人信用破產,或敗盡先人遺產,甚至有人虧到自殺,可見當沖制度應徹底檢討改進。

政府當沖稅收暴增

證交市場7月當沖戶數達21萬2466戶,日平均量2601.4億元,大幅增加。政府一天當沖稅收3.9億元,月稅收86億元。台股7月份日均成交值高達6523億元,證交稅收連22月正成長,追平歷年最長紀錄。成為政府稽徵成本最低,最容易課徵的稅收,也同時替政府、證交所、櫃買中心、證券商創造了可觀的收入。

但是,現今當沖稅率千分之1.5,只有一般正常交易一半,並不合理,5年以前,減稅刺激交易政策目的,已成為市場投機亂源,而且絕大多數是年輕人創造,制度是否合理,當然應該檢討。否則初入股市,即因此受到嚴重傷害,或建立錯誤投資理財觀念,都不是政府應有作為。

佔比七成不合理

以航運股陽明及長榮海運為例,7月每日成交量竟然有70%以上,是當冲創造,半導體股愛普、晶心、敦泰、世芯不遑多讓,當沖比也常超過70%,其他標的每日當沖比超過50%以上,非常普遍。

既得利益者獲得龐大利益後,「由奢入儉難」,現在當沖稅率減半,即將於年底到期,全都抗拒改革,不難理解。如何建立合理遊戲規則,防止資本巿場淪於全國最大賭場,正挑戰政府決心與智慧。

當沖制度設計,原為單純避險設計,讓投資人錯買股票時,能有買回沖銷,降低風險機會,如今卻成為投資人企圖一夕致富投機工具,風險暴增,狀況頻傳,不止有人虧到連3500元交割款都拿不出來,信用破產,也有人坦承,父母270萬元遺產,22天內賠光,甚至還有「小白」(首次投資股市)因此自殺,衍生社會問題,不容忽視。

當沖如對賭

當沖成本看似成本不高,其實是高財務桿槓遊戲,以台灣證券市場當沖成本為例,手續費千分之1.425,買賣各收一次,證交稅千分之1.5,當冲一次交易成本為千分之4.35,如以台積電每股市價580元計算,當沖一張,一天成本2523元,一個月22天,每天當沖一次,每月要55506元,比月平均薪資還高,風險怎麼不高?

當沖制度國外證券市場同樣存在,但是佔美、日每日成交量比重,不會超過日均量40%,而且如以當沖作為常態交易,僅限專業法人使用,自然人因涉及證所稅問題,多不會輕易嘗試,橘逾淮為枳,台灣卻以證交稅減半,變相鼓勵投機。

交易機制應調整

行政院長蘇貞昌現已拍板敲定,當沖減半稅制再延三年,如何健全當沖交易機制,已成為主管機關重大挑戰,應考慮自然人交易帳戶每日限額、限次,並現款現券,當沖足額交易,控管信用,個別標的當沖比如超過50%,應分盤交易,或執行每30分鐘撮合一次之冷卻制度,降低投機風氣。

至於正常交易之長期投資人,政府應比照歐美稅制,實施持股3年股利即免稅,以鼓勵長期投資,建立投資人正確之投資觀念,導正市場投機風氣,並利於國民建立退休養老財務來源,穩定經濟及社會。


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