受川普關稅戰，美國經濟恐陷衰退陰霾，美股持續下跌，面臨墜入熊市風險。這一幕場景，彷彿上演「城門失火，殃及池魚」戲碼。然而，陸港股在大陸兩會利多政策激勵下，反倒成了資金避風港。恒生指數在3月6日大漲，收在24,369點，為時隔3年多後再度站上24,000點大關；上證指數則在3月14日一舉突破3,400點關卡，寫下今年以來新高。
統計顯示，A股今年逾4,000檔股票上漲，其中近60檔股價翻倍，其中又以科技股最為耀眼。
美股籠罩經濟衰退陰霾
川普政府己宣布對中國大陸(下稱大陸)、墨西哥、加拿大等主要貿易夥伴加徵關稅，另對等關稅最快將在4月全面實施。關稅迫使企業調整供應鏈，轉向其他國家或美國本土生產，推升企業營運成本，可能導致商品價格進一步上漲，進而影響物價水準。再者，企業會將關稅成本轉嫁給消費者，造成物價普遍上漲，迫使整體通膨壓力加劇。
近期美國經濟數據顯示，製造業活動放緩、消費信心下降，市場開始預期美國可能陷入經濟衰退。此外，美聯儲的貨幣政策雖然不再激進升息，但市場仍擔心當前的高利率環境將進一步抑制經濟增長，削弱企業盈利能力。川普日前接受電視台訪問時月脫日而出，美國經濟有陷入衰退的可能性，此語一出，美股聞聲重挫，反應投資者的擔憂。
不僅道瓊工業平均指數近來遭大幅修正，連前2年股價表現亮眼的「美股七雄」科技股，包括蘋果 (AAPL)、輝達 (NVDA)、微軟 (MSFT)、Alphabet(GOOGL)、亞馬遜 (AMZN)、Meta(META)、特斯拉 (TSLA)，今年股價進入大修正，市值已減少逾1.5兆美元。而包括台積電ADR、超微、博通、英飛凌、英特爾等成分股的費城半導體指數更是跌跌不休。
陸港股大漲的關鍵
近年來，陸港股受多重因素影響，表現低迷，導致估值相對偏低。去(2024)年9月24日啟動一系列的救市措施後，行情始回暖，但受到川普上任後發動貿易戰，市場信心開始動搖。然而，Deep Seek於今年農曆年崛起後，順勢帶動相關概念股上揚，意外成了救世主。阿里巴巴、騰訊、小米、比亞迪、中芯國際、京東和網易等七家大陸科技巨頭，年內已上漲超過四成。
在今年3月初的「兩會」期間，大陸當局除了訂定經濟成長目標維持5%外，中央四大財經部會更是釋放利多政策支持。包括提振消費、擴大財政支出、加強基礎設施投資、放寬科技產業監管、鼓勵資本市場發展，並強調將繼續推動供應鏈穩定和新質生產力。這些政策有助於提振投資者對經濟的信心，進一步推升股價上揚。
除此，相較於美元指數近期的動盪趨弱，人民幣匯率則相對穩定，也因而逐漸吸引國際資金流入陸港股。總結來說，在川普發動關稅大戰，全球市場不確定性加劇的背景下，陸港股因政策支持、低基期優勢及資金流入等利多因素加持下，反而氣勢如虹。至於是否會呼應毛澤東的名言:「天下大亂，形勢大好」，美陸股彼消此長為「高岸為谷，深谷為陵」，後續仍有待大陸經濟基本面與政策動向變化。