《財經烏瞰》景氣預測宜保守 定期定額穩健獲利

李沃牆 2024/08/08 17:50 點閱 2454 次
輝達股價勁揚13% 單日市值增3300億美元創紀錄,圖為輝達公司美國總部外觀。(中央社)
輝達股價勁揚13% 單日市值增3300億美元創紀錄,圖為輝達公司美國總部外觀。(中央社)

長久以來,「股市是經濟的櫥窗」一直被奉為圭臬,至於準不準,就看你如何解讀。近幾個交易日來,全球股市上演大怒神,非旦暴漲暴跌,台、日股還創下歷史最大漲跌紀錄。投資人如坐雲霄飛車,前陣子才喊「天天躺著數錢」的廣大散戶,如今卻哀鴻遍野,血流成河。坦然言,會有如此巨大的波動,莫不與產業及景氣前景「預期」,還有恐慌情緒蔓延息息相關。

漲多就是最大利空

由於人工智慧(AI)快速發展,繪圖晶片大廠輝達(Nvidia)成為全球AI晶片龍頭,股價漲勢如虹,從去年初以來大漲逾4倍,還一度成為全球最高市值公司。而台灣有完整的AI供應鏈,被稱為全球的「AI軍火庫」。去(2023)年台股漲幅達26.8%,位居亞洲第二。2024年上半年在權王台積電領軍下,大漲5,101.44 點,漲幅高達28.45%,居全球之冠。

台股於今年3月站穩2萬點大關後一路向上,7月11日台股收24,390.03點,漲382.95點、漲幅1.60%,台積電收1,080元,市值達28兆,均創收盤歷史新高。但天算不如人算,近期美科技股財報不佳,加上非農就業不如預期,經濟衰退雜音甚囂塵上。無獨有偶,日銀又突然升息,造成日圓強升及日股崩跌,進而引爆股災。

居高要思危

再者,漲多是最大利空,早期華爾街有一個「擦鞋童理論,Shoeshine Boy Theory」,意思是說,當街上擦鞋童都可以聊股票的時候,就是股市快要向下反轉了。前波台股漲勢驚人,不只各種社群群組討論熱烈,平面媒體及電視節目也幾乎天天大版面地報導,連菜市場大叔大媽都在聊AI,談論台積電,就表示該居高思危了。
主計處在5月初公布的今年第1季GDP粗估成長率為6.51%,為近11季新高。官方認為出口優於預期,民間消費也維持動能,將全年經濟成長率上修至3.57%。但路透社最新調查顯示,雖然AI商機帶動台灣出口強勁擴增,但受到中國大陸經濟低迷,以及內需消費動能不足等因素影響,第2季GDP年增率預估落在4.8%。

景氣不容過度樂觀

而主計處甫公布的第2季GDP年增率初值為5.09%,也較5月時所預估的5.18%低。若由去年第2季至今年第2季台灣實質GDP的季增率觀察,分別為1.80%、2.07%、2.40%、0.27%0及0.03%,即第2季僅比上一季成長0.03%,意謂著近期出口及景氣擴張力道已有明顯放緩現象,實不容過度樂觀。

國發會所發布的6月景氣燈號,受惠半導體供應鏈及伺服器需求熱絡,加上傳產外銷回穩,景氣對策信號綜合判斷分數為38分,代表景氣過熱的「紅燈」,為2021年12月以來首見。在9個組成項目中,海關出口值,股價指數、工業生產指數、機械及電機設備進口值與批發及零售及餐飲業營業額均為紅燈。然而,景氣亮紅燈時就得觀察後續景氣是否反轉。

國際政經變化難料

俄烏戰爭、中東衝突加劇,紅海危機等地緣政治風險未除,將持續干擾國際貿易活動。而GDP合計占全球4成的美中二大國皆有經濟衰退疑慮,高盛預估美國經濟硬著陸風險已升至25%,而不少國際機構也調降大陸的經濟成長預估。這二國也是台灣最要的貿易夥伴,對經濟成長影響不容小覷。因此,有關單位對景氣預測宜審慎保守。

持平而論,景氣變化不僅影響企業獲利,也會動搖投資人信心。一般投資人(散戶)對市場短期劇烈波動缺乏足夠的資訊及應變能力,短線進出頻繁,往往慘賠出場。筆者建議,長期以定期定額方式,投資績優成長股或市值型ETF,方可有效避開短期因素衝擊,進而穩健獲利。