〈社論〉亞洲新金融風暴成形 應慎防「經濟金絲雀」

醒報編輯部 2022/09/11 13:13 點閱 2308 次

美國聯準會強勢升息,美元成為超強貨幣,外資大舉拋售亞股及亞幣,資金流向美元及美國資產,貿易情勢至為險峻,新亞洲金融風暴隱然成形,政府應注意利率、匯率雙殺,股市重挫,以及外貿情勢變化,可能導致的風險,慎防捲入金融風暴中。

帶動國債殖利率

美國為壓制通膨風險,今年從3月迄今,已累積升息9碼,台灣只跟進升息1.5碼,雙方利差擴大,本月歐洲央行在因應歐元區飈升的通膨而升息後,9日美國國債殖利率小跌,被視為指標的10年期美國國債殖利率,下滑2.8個基點至3.264%,而30年期美國國債殖利率下跌0.6個基點至3.435%。

2年期票據殖利率下跌2個基點3.471%,上週曾一度升至3.55%,為2007年以來最高水平,歐洲央行本月8日調升75個基點,將存款利率從零,上調至0.75%,殖利率大幅上揚,符合預期,以因應快速惡化的通膨情勢。

美國聯準會副主席布雷納本月7日誓言:「只要需要」,將續與通膨作鬥爭,政策利率已調高至上個週期的高點,政策利率還需要進一步調升,但會依照數據,以確保不會對緊縮措施反應過度。

外資股匯雙被套利

依據台灣證券交易所統計,台股平均殖利率是3.67%,有近800檔上市公司,平均殖利率近4%,如果再加上近期新台幣重貶,上週四(8日)新台幣兌美元收盤30.895元,貶值3.07角,前週貶值3.7角,央行對新台幣貶幅的容忍度已變寬,棄守31元指日可待。

前述零風險的美國國債殖利率,已經接近台股平均殖利率,再加上今年以來新台幣值的10.73%鉅大利益,正好説明台股為什麼到今年8月,已被外資賣超高達1兆元新台幣,比前兩年加起來還高,而且趨勢正在浪頭上,短期內難以改變國際金融情勢,外資股、匯雙套利,利潤高,當然演變成股匯雙殺局面。

日韓情勢甚危急

歐美升息、強勢美元,亞幣疲弱不堪,8日盤中日圓兌美元貶值最高點至144.99,創24年來新紀錄,今年貶幅高達25%,導致進口額暴增,貿易逆差持續突破1兆日圓關卡,日本財務省8日公布今年7月,國際收支統計速報,因日圓走貶,加上能源飈升,拖累當月經常帳盈餘較去年同期暴減86.6%,僅剩2290億日圓。

日本7月經濟金融情勢,遠遜於路透社事前所作調查7135億日圓的預估值,也創下1985年有數據以來最低紀錄,情勢險峻,可見一斑。

韓國經濟金融情勢危急,韓圓大貶也救不了外貿情勢惡化,「經濟金絲雀」(註)警告韓國,連續5個月陷入貿易逆差窘境,連一向自豪的半導體產業也比去年同期下滑,導致光是8月,貿易逆差即達94.7億美元,創1956年南韓政府公布相關統計以來,最大單月赤字,究其原因是與中國貿易情勢大幅逆轉所致,情勢險峻,絕非無病呻吟。

穩定經濟為我首要任務

國際經濟金融情勢惡化,亞幣疲弱不振,資本市埸重挫,資金大量流失,外貿惡化,一場潛在的亞洲金融風暴正在醖釀中,不可輕忽。台灣當前金融情勢亦不佳,所幸賴半導體產業支撐,今年前7月還能撐住327億美元貿易順差,再加上迄8月底為止,仍有高達5454.8億美元的外匯存底,相對經濟金融情勢較為穏定。

國際經濟金融情勢如果持續惡化,可能導致新版亞洲金融風暴發生,央行應警覺9月升息幅度攸關利率、匯率,雙率對台灣影響重大,既要保護外貿,又要避免陷進輸入型通膨,且穩定新台幣匯率,防止套匯惡化。

股市方面,金管會既阻止不了外資大賣超,應適度透過政策工具,避免投資人失去信心,導致崩盤,重創經濟。
當前亞洲經濟金融情勢,如果持續惡化,極可能導致新金融風暴,台灣應慎防「經濟金絲雀」來臨,穩住外貿、雙率,以及股市,冀能渡過40年以來,全球最嚴重的經濟及金融危機。

註:

「經濟金絲雀」指的是經濟中,常用「金絲雀」來臨,代表經濟金融危機的警訊,最近經濟望家又提出「金絲雀」已來臨,正嚴厲警告韓國、日本經濟、金融危機正在眼前,不容漠視。