企業領導人寫下的股東信是最權威的資訊來源，提供經營與投資最豐富的智慧和經驗。但現在每一年有幾千位企業執行長公布股東信，投資大眾和一般讀者要怎麼從那麼多資訊來源篩選出最全面、最深入的見解呢？
書中總共收錄16家企業、22位公司領導人的信，包括巴菲特、貝佐斯、Google的賴利．佩吉、IBM的吉妮．羅美蒂、可口可樂的羅貝托．古茲維塔以及華盛頓郵報的唐諾．葛蘭姆等。
其中討論最熱門的議題，例如長期觀點、企業文化與價值承諾、資本配置、買回庫藏股、股息配發、企業併購、公司管理、經營策略以及高階經理人的薪酬獎勵等。不論你是價值投資人，還是企業經理人，本書都能提供你受用無窮的商業知識與經營智慧。
我從1987年開始研究企業寫給股東的信。讀得愈多之後就愈發現，寫得很好的股東信都是在述說公司的歷史和故事。一年又一年的看下來，很像是在看一本很會講故事的好書。透過這些企業公開信，我一方面可以了解公司的企業文化，也能知道領導者的個性和人品。
研究股東信
1990年代，我研讀華倫．巴菲特寫給波克夏海瑟威公司股東的信，頓時驚為天人，特別邀請他到我的大學參加專題座談會。所以我在1996年跟巴菲特見面，也幫他編輯出版《巴菲特寫給股東的信》，這本書現在已經出到第五版。我研究股東信的美好旅程就從這裡開始。
從那時起，我開始認真研究各種企業的股東信。一直到現在，我還保存許多印刷精美的紙本股東信，有些已經成為珍貴的經典，像是羅貝托．古茲維塔寫給可口可樂股東的信。在這本書中，我挑選各類產業的最佳代表，從巴菲特和古茲維塔開始，加上14家其他公司的高階經理人，都可以說是一時之選。
觀察產業發展
股市投資老手在篩選投資標的時，不僅會使用一般常見的分析工具，也會利用股東信。股東信裡的訊息經過挑選，所以並不像上市公司該依法揭露的資訊那樣受到規範。上市公司的定期報告中，所有資料都是在會計原則和證券法規下製作，一切都依法有據。
但股東信充滿彈性，能讓經理人傳達客製化的資訊，讓大家更明白企業追求的價值。厲害的投資人就會仔細研讀這些股東信，藉此觀察產業的發展，以及企業領袖的智慧、判斷和遠見。
近年來，企業股東信也引發各方的興趣。2013年《紐約時報》就曾指出，寫得非常好的股東信「不只股東急切想要閱讀，感興趣的觀察家也不例外」。2016年《紐約客》雜誌則提到股東信也算是一種「文學類型」，說它讓人想起葛楚．史坦擅長疊句敘述的散文風格。
最好的商業寫作
有一位研究學者在一年內讀遍3000封股東信；另一位研究員乾脆開一家顧問公司，專門指導股東信的寫作要怎麼掌握重點，才能寫得坦率又清楚；還有幾位觀察家精選一些特別有價值的股東信。這些精選名單幾乎都以巴菲特開頭，然後列出過去40年來傑出的企業執行長。這本書在挑選股東信時當然也參考這些名單。
許多企業領袖都會寫書或回憶錄來呈現自己的思想，但我在這本書中挑選的經理人卻沒有這麼做。他們喜歡透過寫股東信的方式，在企業面對的種種重要議題上表達看法。
而這就是這本書的緣起：最好的股東信就是最好的商業寫作。這些企業領袖針對領導、管理、資本配置和公司治理等主題暢所欲言，再也沒有比他們更具權威的資訊來源了。把這些名家的智慧彙整為一本專書，就像是最優秀的企業執行長組成一支明星隊！
不迴避困難問題
最好的股東信會把讀者當作商業夥伴，對公司和業務提供深入的見解。這些作者會分享圍繞核心事業主題各種面向的看法，包括商學院最基礎的會計、經濟、管理等基本課程，以及企業面對的各類挑戰，譬如競爭策略、創新研發、員工士氣和企業接班等等。
精彩的股東信文筆優美、真誠坦白，而且論點聚焦。它們會明白呈現好消息、壞消息，以及可怕的消息，不會迴避困難的問題。他們採納長期思維，將長期的業績成果繪製成圖表，這意味著他們承認，為了在更長遠的時間得到更高的報酬，有困難的問題需要解決。
在這本書中，我不只選擇最好的股東信作者，也從他們的信中摘出最棒的篇章。這些信件是按個別企業收錄，同一家企業的信再根據時間先後排序。透過這樣的編年排列，我們可以看到，隨著時間推移，每位作者在處理不斷變化的環境和問題時也有所改進。
各家企業基本主題
不過，有一些常見的主題會特別整理在一起，不會按照原來的編年排列，例如買回庫藏股和配發股息，股東信裡的這類主題會挑出來放在各章的最後。這些作者在數十年來處理各式各樣的主題，但有些基本主題是各家企業都會談到的，包括：
一、公司歷史：企業文化、原則、策略和護城河
本書挑選的股東信幾乎都會談到公司的歷史，這也是讀者了解公司業務的重要脈絡。有些經理人深信指導原則、有些經理人注重企業文化，也有經理人對這些構想抱持懷疑的態度。但他們在談到特定業務時，都會討論策略和競爭優勢。很多人把長期願景視為競爭優勢，也有許多人談到產品、客戶多元化，以及規模經濟等「護城河」。
二、長期觀點：不做單季預測
最重要的是，這些高階經理人都堅持採用長期觀點，並沒有專注在當季或當年的表現，而是希望員工、股東跟他們一樣，把眼光放長放遠。看看這本書中的股東信，你就會發現「長期」這個詞比「每季」或「本季」更常出現。他們捨棄法說會與盈餘預測，多半偏好透過股東信來陳述事情。
資本配置與經理人
三、資本配置：買回庫藏股、配發股息與投資
資本配置是指企業在眾多可能的用途中進行資金分配的方法，包括在既有業務上進行再投資、併購新事業、買進庫藏股和配發股息。理想的配置就是讓每一塊錢都發揮最有價值的效用。會這麼想的經理人並不多，但最優秀的領導人都會這樣做，而他們的股東信就會談到這點。他們會把資本配置比擬成投資，引發股東回想自身經驗，產生共鳴。
四、高階經理人：薪資報酬、內部人持股和接班計畫
我在本書挑選的所有領導者都了解獎勵措施的重要性，有十幾篇文章從不同的角度討論薪酬問題。他們都堅決主張經理人與股東的利益應該要一致，所以也都是企業內部人持股的擁護者。另外也有多位領導人談到如何安排接班的步驟。
管理與衡量指標
五、管理：品質、信任和保守傾向
這些文章的作者討論的是品質和理性，強調信任和保守。他們往往會去分析事情，而不是宣揚事情，他們會仔細檢視錯誤和挑戰，而不愛誇耀勝利，或只說最好的預期結果。他們都經常誇獎自己的員工。
六、衡量指標：財務槓桿、流動性和價值
執行長花很多篇幅在談企業指標，告訴股東自己對公司的業務和績效有何看法。他們不喜歡舉債，努力保持資金流動性，而且常在信中詳細描述公司如何謹慎的利用財務槓桿與維持流動性。他們喜歡維持一致的做法，每年針對同樣的指標來進行觀察與衡量，而不是挑選表現最好的數字來說嘴。如果採用新的指標，必定會向大家說明採用的理由，以及解釋新指標的意義。
(興韻/輯)
《親愛的股東》
作者：勞倫斯．康寧漢
出版社：天下文化
其他書訊：
《鬱兒年代》
編者： 下山晴彥
出版社：意識文化
根據美國疾病控制和預防中心公布的調查報告，疫情期間，憂鬱症與焦慮症的發病率比之前同期增長許多；大人都這樣了，更何況是抗壓性、自主性更低的小孩呢？
根據衛福部統計，臺灣每年有約6千名的孩童因憂鬱症住院治療；另一份全國兒童及青少年精神疾病流行病學調查中發現，近三分之一的兒童有精神疾患需要專業評估；自殺是12-17歲青少年第三大死因，也是18-24歲青年第二大死因。
這本《鬱兒年代》，由日本東京大學臨床心理學教授下山晴彥編著，集結多年的臨床資訊，分析並歸結應對方式，希望讓父母正視「孩童也可能罹患憂鬱症」，並傳達正確的憂鬱症知識，進而及早發現積極面對。
《番俗六考》
作者： 黄叔璥, 宋澤萊, 詹素娟
出版社：前衛
清領時期，首任「巡臺御史」黃叔璥將其蒐羅之臺灣相關文獻，以及抵臺後考察各地風土民情之調查報告與訪視見聞，寫成《臺海使槎錄》一書。
其中，《臺海使槎錄》卷五至卷七所收錄的〈番俗六考〉，與卷八〈番俗雜記〉，因詳細記錄臺灣的地理形勢、山川風貌、風土民俗，對當時的原住民，尤其是平埔族群的各方面皆有詳盡的描述與記載。
作為歷史文獻，《臺海使槎錄》也因黃叔璥彙整相關史料與詳盡的巡訪考察，成為臺灣歷史與原住民研究的重要資料。可說是臺灣史上首度對原住民、平埔族群的系統性紀錄，因而至今仍是相關研究與考證的重要可信文獻。
《養肌防老》
作者： 新開省二
出版社：出色文化
魚、油、肉、牛奶、蔬菜、海藻、根莖類、蛋、黃豆、水果。為了維持健康壽命，希望大家每天能吃七種以上的食材。吃得種類愈多，就能預防過瘦跟營養不良，也能預防失智和臥病在床。
老年人的飲食傾向是「魚多肉少」，年輕人則是「肉多魚少」。如果老年人再多吃一點肉、年輕人再多吃一點魚，營養就會均衡了。魚和肉的比率以一比一為佳。
獨居老人都是自己單獨吃飯，如此一來，很容易有老年衰弱期或憂鬱症的風險。為了減少這樣的風險，需要經常製造和家人或朋友一起吃飯的機會。跟親朋好友一同享用食物，就可以減少老年衰弱期或憂鬱症的危機。