過去各國央行堅持獨立行使職權，維持貨幣及金融穩定的決心，現在受到嚴厲挑戰。為了維持經濟穩定，各國央行不得不扮演救火隊的角色，不只降息至零利率或負利率，甚至大量印鈔救市，我國央行因應貨幣及金融資產的變化必須小心，風險極高。

美企業債務大增

2019年4月，川普嚴詞批評美國聯邦準備理事會(FED)的貨幣政策太過保守，當時國際貨幣基金(IMF)力挺FED，強力主張FED必須保持獨立，不需聽令於政客，當時美國經濟成長率只下修0.2個百分點，至2.3%。川普的批評，只是為避免美國經濟衰退而已。

言猶在耳，今年新冠肺炎肆虐，美國經濟面臨1930年來最嚴峻的風暴，3月FED不只將指標利率降到史前未見的零利率，又連續推出五項貨幣寬鬆政策，直接透過定期資產貸款機制(TALF)注資給企業及政府，使第一季美企債務大増18.8%，是1946年以來最大増幅，達到16.8124兆美元，聯邦債務總額超過26兆美元，年增14.4%，家庭債務增加3.9%，大幅增加企業及國家風險，削減人民的消費力。

美元指數下跌

不過美元指數已從3月103元左右，下滑到目前的93.78，跌幅達10％，代表美元過去「微笑曲線」的反彈力道將大減，美國政府的救市政策及經濟低迷將長期化，影響美元在全球的主導地位，美元走勢恐怕不再微笑，而是苦笑。這是我國央行必須小心的風險。

台灣不在IMF之列，無法得到其協助，故在外匯管理上格外嚴格，防止風險。
各國央行瘋狂撒錢，使原有的貨幣及利率政策管理的角色，大幅傾向準財政機構，究竟會不會引起通貨膨脹的疑慮？在經濟學界引起爭論。

目前的看法比較傾向商品因為需求不振，供給減少，雖然貨幣大増，還是不易拉動價格的上漲，因此通膨風險不大。但是為了避險，或因利率太低，投資人追求較高收益考慮，黃金及資本市場金融商品，包括股票，ETN、ETF、債券，仍將成為資金追逐的目標。

各國央行挑戰多

現在世界各國最大的風險是企業收入鋭減，人民失業，政府稅收大減，將來如何償還央行撒出來那麼多鈔票及債務？屆時的挑戰會相當嚴峻。我國央行過去因為國際經濟、金融及各國匯率穩定，外匯存底豐富，能夠透過外匯及國際金融商品操作，連續11年獲利上繳國庫1800億元，未來是否有能力再創佳績，困難度恐怕大幅拉高。

今後我國中央銀行除了維持物價、匯率穩定，防止國際及國內金融危機發生之外，如何配合國家財政政策，增加人民就業機會及總體經濟發展，需要承擔更沉重的責任，這恐怕是新冠肺炎疫情泛濫下，各國央行的無奈。