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美國升息全球連動 台灣怎麼辦?(游常山)

游常山 2019/03/06 14:49 點閱 4498 次
聯準會負責升息,以便吸收全球資金進入美國境內為美國所用,美國的霸氣再度彰顯,一掃民主黨歐巴馬總統八年任內專注內政的低調作風。(photo by pixabay)
聯準會負責升息,以便吸收全球資金進入美國境內為美國所用,美國的霸氣再度彰顯,一掃民主黨歐巴馬總統八年任內專注內政的低調作風。(photo by pixabay)

台灣已經好久沒有升息了,不升息據說是為了貨幣寬鬆,讓民間企業的資金活水暢通,背後結構性的限制因素,其實有些負面訊息,那就是我們在位多年的央行前總裁彭淮南公開場合不太強調的:台灣經濟成長速度趨緩,成長率若列表跨國比較,台灣已經在東亞諸國中幾乎敬陪末座了。

美國打噴嚏,台灣重感冒

在一切財經政策瞄向「刺激台灣經濟成長」,尤其要「保二」(年度經濟成長率不得低於2%)對於幾任的民選總統而言,壓力都甚大,因此總體經濟必須是資金活水充沛的低利率環境,所以長期以來不升息,幾乎成為台灣央行的「聖牛」。

但是台灣又深受美國影響,所謂「美國打噴嚏,台灣重感冒」的直白比喻下,其實是真的,唯獨央行升息這個最基本、影響最大的財經政策,我們連續兩任央行總裁(彭淮南累計二十年施政、新就任的楊金龍迄今一年多)絕對不蕭規曹隨,這樣保守的政策,真的是對的嗎?

去年美國持續升息,南韓、印尼、菲律賓等亞洲國家也跟進升息,新加坡則採取匯率緊縮貨幣政策,台灣卻在2019年經濟尚好之際錯失預防性升息的機會,充分表露了楊金龍的溫和保守的財經鴿派身段,台灣的央行需要明確的經濟證據才會改變基準利率。

聯準會升息 意在抗中

相對於台灣的低調鴿派,美國這個全球龍頭卻在共和黨取得政權後,開始大步走;尤其在川普總統上任,馬上換掉美國聯準會前主席葉倫女士(白髮皤皤的經濟學家),改任命共和黨男性的鮑爾為主席,據分析就是要戮力執行川普總統的必定要贏的意志,特別是要把快速崛起的中國壓倒。

所以中美貿易大戰在外面打,聯準會負責升息,以便吸收全球資金進入美國境內為美國所用,美國的霸氣再度彰顯,一掃民主黨歐巴馬總統八年任內專注內政的低調作風。

然而上週2019年2月26日,聯準會主席鮑爾在華府參議院作證指出,美國經濟力道雖然仍強勁,但是比起去年初,整整一年下來,還是遜色。鮑爾說,「美國經濟有些逆流以及相互衝突的訊號。」

那些讓人困惑且彼此衝突的訊號,就是連鮑爾本人都不易判定該攻或是改守,國際金融市場劇烈震盪,前途未明,鮑爾為了國家利益,不能光看總統的意志,因為川普總統儘管個人一直衝刺,也強不過市場力量。

升息的起跑點

那麼台灣呢?就財經論財經,台灣不可能長期與美國拉大利率差,我們這麼小的資金的池塘,禁不起美國大洋般的資金大波浪的漣漪效應,於是接棒彭淮南的央行總裁楊金龍在2019年2月21日的央行理事會議,還是被美國的訊息強力影響了。

那天理事會議後的記者會,楊金龍總裁除了宣布利率連八凍,還說了下面暗示性極為強烈的升息訊號:「全球已經進入升息循環,房貸借款人要注意有沒有還款能力,這也代表房貸利率負擔加重,」此話餘音裊裊,更被市場解讀為:台灣已經站在升息的起跑點上。

每個月會多出多少利息支出呢?以「蕭規曹隨」來推斷,台灣的升息幅度不會太大,當年彭淮南堅持「利率不動如山」與「強烈保守取向管理行庫與外銀」二大法寶,使得彭總裁贏得國際評比的「9A總裁」美名,這麼單一線性的迴路思考,楊總裁不會不知道斟酌。

所以,升息是必然的,但是台灣的升息速度會是緩慢的,至少比國際主導性的大經濟體美國緩慢,我們且拭目以待,而房貸族要開始「理債」,房貸要慢慢能還就還了。


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