〈社論〉股市及匯率雙挑戰 央行、金管會應速穩定大局

醒報編輯部 2022/10/02 12:44 點閱 2102 次

台灣股、匯9月雙貶,新台幣單月貶值1.308元,貶幅4.12%,創11年以來單月之最,央行宜主動與外資柔性溝通,阻止炒匯或套利。另台股季缐連3黑,跌勢不止,金管會祭出限空令,措施溫和,是否能有效止跌,有待觀察。

央行應阻貶新台幣

9月最後一個交易日適逢出口商拋匯,新台幣強彈1.04角,收31.743元,月貶幅4.12%,季貶2.017元,貶幅6.35%,低於韓元季貶9.22%,但高於星元貶幅2.78%,以及人民幣的5.62%,創下1997年亞洲金融風暴以來,單季最大貶幅。由於出口商月底、季底均有拋匯實質需求,央行順勢守穩,未貶破32元,終場收31.743元。

然因俄烏戰爭未解,加上美國聯準會官員鷹派放話,10月可能持續升息,資金流向美元短期難遏止,加上外資炒匯,新台幣近9個月狂貶4元,貶幅13.2%,央行已釋出82.5億美元外匯存底阻貶,仍未能化解新台幣貶值危機,10月不排除有貶破32元機會。

新台幣不宜續貶,影響內需產業生產成本,以及通貨膨脹壓力,央行如何守穩匯率,防止外資炒作新台幣,且資金大量外流,挑戰不小,此時央行應積極與外資券商、法人或外銀多採柔性溝通,舒緩資金外流壓力,穩定新台幣匯率。

台股已經超跌

台股前(9)月30日早盤重挫259點,大盤跌至13274點,因金管會下午召開股期市會議,吸引短多資金進場點火,收盤13424點,跌109點,成交量2146.4億元,週缐跌693點,跌幅4.9%,連6黑,是近3月以來最大跌幅與跌點,季缐連3黑,跌1401點,或9.4%,為今年次差表現。

外資今年以來狂賣1.24兆元,30日再賣出58.9億元,連8賣,台積電股價以422元作收,下挫13元,跌幅約3%,外資賣超1.17萬張,連續8個交易日賣超台積電,賣超金額達4853億元,市值降至10.94兆元。

金管會限空令太溫和

9月台股重挫1670點,金管會30日緊急宣布兩項救市措施,包括:(一)調降券賣出總量,從前30日均量的30%,降到20%,(二)融券保證金成數從90%,提高到100%。其中第一項圈內人皆知,應是衝著外資而來,因為借券放空9成都是外資,此舉可限制外資對大型權值股的摜壓,降低個股波動度。
第一項措施等於直接限縮外資摜壓權值股30%的額度,副作用是壓縮台股成交量,但是也直接減少了三分之一的空方賣壓。至於第二項措施,無疑增加空方融券成本達一成。

金管會這項限空令,主要參考應是依據三大指標,包括外資借券賣出占比持續升溫,從第一季占比2至2.5%,一路拉升到9月的3.76%,借券比率一路攀升,台股快速下跌,投資人信心全失。

效果遭到質疑

至於整戶擔保維持率到上月29日止,跌破160%,到158%,追繳額從上週低於1億元,增加到近期的3億元,金管會提高融券保證金成數,無疑增加放空成本,然而幅度不大,是否有效遏止外資放空,有待觀察。

今年國際股、匯市,金融情勢相當複雜,再加上台灣產、壽險保險體系,深受防疫險及疫苗險重創,理賠金額已近一千億元,未來不排除上一千五百億元,再加上壽險公司淨值遽減,財務風險大幅拉高,央行及金管會政府的拆彈措施,應果斷有效,嚴防發生金融風暴,以穩定國家經濟及金融秩序。

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