〈財經視窗〉俄烏情勢緊繃 是風險也是機會

何其台 2022/02/23 10:31 點閱 1496 次

俄烏情勢緊張,瞬息萬變,牽動全球政經情勢,台灣身處暴風圈中,不論國家或個人,都應密切關注,審慎因應。尤其地緣政治可能驟變,影響兩岸發展,且通貨膨脹火上加油,短期難遏,此外,資本市場動盪,都是變數。然而,巨變來臨有風險,也有機會。

俄烏形同宣戰

俄羅斯正式承認烏克蘭頓內茨克、盧甘茨克為獨立實體,普丁下令部隊進駐當地,西方國家此舉已侵犯烏克蘭主權及領土完整性,形同宣戰,擔憂引發大戰,英、美已先後宣布對俄羅斯展開制裁,不論制裁內容及結果如何,都將衝擊國際政經情勢。

路透社撰文以經濟觀點分析認為,俄烏衝突,震波擴散至金融市場每個角落,從農產品、能源價格、黃金、債券、資本市場,值得重視。其中債市與匯市,債券價格可能由升轉貶,資金轉向其他更低風險標的,匯市則以長期被視為避險資產的瑞士法朗最熱門,已升值到2015年以來最高。

股匯市大受影響

黃金2月已漲逾5%,突破每英兩1900美元,投資報酬率甚於債券與股票,後市看俏,加上俄羅斯是全球最大的小麥出口國,烏克蘭是第三大玉米出口國,戰爭衝擊榖物價格,進一步影響糧食通膨,這是台灣必須正視的經濟及民生風險。

天然氣和石油價格可能再漲,摩根大通認為,油價可能飈升到每桶150美元,天然氣重返去年第四季高點,助長通膨,壓縮經濟成長,恐怕難免。金融市場俄烏債券、匯率走貶,烏克蘭貨幣格里夫納格是今年貶值最大的貨幣,俄國盧布排名倒數第五,一樣看壞。

股市影響不容小覷,過去40年間,發生3次戰爭,其中1990年波斯灣戰爭,台股從5450點,跌到2560點,跌幅53%。2001年開始的阿富汗戰爭,台股從4289.1點,跌到3446.26點,跌幅逾19%。2003年伊拉克戰爭,台股從5057點,跌到4260點,跌幅超過15%。

是風險也是機會

值得觀察的是3次戰爭對股市的影響,已逐漸縮小,而且一旦反彈,幅度也相當可觀,例如波灣戰爭期間,股市V型反轉,全球股市狂飈,波段大漲156%,戰爭帶來風險,也創造機會,在俄烏情勢混沌之際,股市ETF、基金、定期定額存股,可能是比較能讓投資人安心的方式,但是也不宜低估衝突結束的「機會財」。

在地緣政治變化方面,英國首相強生曾在慕尼黑安全會議表示,如果烏克蘭遭到俄羅斯入侵,將對全球造成破壞性後果,其中也包括台灣。然而,從俄烏衝突之後,美國對中國的看法,似乎在轉變,多次希望中國出面協調俄羅斯降溫,而且兩面作戰,是否感到力不從心,甚或改變印太戰略,都值得注意。台灣的戰略地位如何轉變,政府應審慎評估因應。

俄烏情勢最近瞬息萬變,短期衝擊難免,然而,雨哪會下個不停?當風狂雨驟過後,大地回春,機會在那裡?誰能預先掌握,一定是贏家。