〈社論〉股市動盪不安 應嚴防系統性風險

醒報編輯部 2021/05/17 09:16 點閱 3913 次

新冠肺炎疫情衝擊台股,中國官方又出手重擊銅及鋼鐵投機炒作,再加上當沖過熱,融資餘額偏高,台股風險急遽升高,政府應嚴控違約交割,適度降低當沖熱潮,防止信用過度擴張,發生系統性風險。

原物料股風險加劇

由於國際市場最近狂炒原物料價格及類股,造成股市和經濟畸型發展,最近中國總理李克強出重手,要求唐山市場監督管理局、發展和改革委員會、工業和信息當局,約談鋼鐵產業,不得揑造、散佈漲價謡言,以穩定市場。消息傳出,對原物料價格和類股,產生一定抑制作用。

重手打擊炒作原物料,大連鐵礦砂期貨價格跌停,新加坡鐵礦砂價格?續跌勢,下挫11%,中國市場煤、熱捲、缐材、螺紋均跌停,動力煤跌8%,焦炭跌6%,預料台灣原物料股亦將同步受挫。

台股違約創新高

台灣原物料類股已經炒高,加上新冠肺炎疫情,股市動盪風險急遽升高,衝擊經濟穩定。上週台股暴跌1457點,高低點差2139點,外資連續5日賣超,集中交易市場賣超達934億元,拉出600多點下影線。而MSCI本季調整全球新興市場指數權重,台灣由14.21%,遭調降至13.95%,降幅0.26%,加權指數已連續9季遭到調降。

多重利空衝擊下,目前台股融資維持率仍然偏高,今年4月達2740.63億元,創9年來新高,上週經過大跌之後,週五降到2575.87億元,波段只減少164.76億元,減幅僅6%,信用擴張風險仍高,預估至少要減到150%,才有止跌機會。

當沖投機熱度過高,上週下挫2000點,證券商申報違約交割,買賣互抵金額仍達5146萬元,是近年新高,違約標的集中在熱門的航運股陽明、長榮及鋼鐵股中鴻。這些熱門標的毎日當沖成交比重經常超過6成。

當沖短缐投機濃

上週5違約交割金額最高的個股是陽明海運,合計達1.03億元,其次是中鴻3934萬元,長榮海運違約3526萬元。值得注意的是,這3檔個股的違約交割,來自61個帳戶,金額從1萬7千元到數十萬元不等,充分顯示應該多是年輕投資人當沖虧損,無力償還所致。

台股當沖熱潮爭議性頗大,本(5)月已有多天超過40%,上週5甚至高達48%,顯示投資人抱股意願低,充斥買空賣空短線投機心態,對台灣股市長期發展不利。尤其現在股市動盪,類股頻頻重挫,不再只是股價起伏問題,而是極可能產生系統性的信用風險。

以台股最近的動盪環境觀察,政府積極護盤的可能性極高,亦確有必要,但是主管機關除了要維護股價穩定之外,更重要的是防止違約交割風險擴散,並應適度遏止當沖、短線投機風熾,穩定市場秩序,才是長遠全發展之道,切勿殺雞取卵,只圖短期大盤指數飈升,成交量大,證交稅收超徵,並非有遠見的作法。

面對當前疫情升高,原物料價格飈升回跌,股市風險大增,威脅經濟穩定,政府需慎防系統性風險發生,力圖安渡危機。