美國財政部最近公布「主要貿易夥伴外匯政策報告」，台灣已超過「匯率操縱國」定義三大門檻，結論是卻「沒有充分證據證明」操縱匯率，未列「匯率操縱國」，央行的溝通成果，令人欣慰。
這次還有瑞士、越南，同時達標，但是未列匯率操縱國。財長葉倫對於「匯率操縱國」的定義，顯然比過去歷任財長更嚴格。
依據「匯率操緃國」三項標準，其中第一項去年的報告指出，台、美貿易順差達230億美元，超過美國訂出的200億美元標準，今年順差達到300億美元，重要原因是台灣出口半導體設備所致。
台美貿易順差驟升
至於第二項，經常帳貿易順差，美國標準是佔GDP比重3％，最新報告指出，台灣經常帳順差佔去年GDP比重已達14.1%，比去年報告的10.7%還高，創1987年以來最高紀錄。
第三項標準「持續單向干預匯率且買入外匯金額超過GDP比重2％」，台灣去年外匯浄購買額為391億美元，相當於GDP的5.8%，下半年買了352億美元，相當於GDP的5.3%，尤其11、12月干預明顯。
這次被列入匯率操縱國觀察名單的有中國、日本、韓國、德國、義大利、馬來西亞、新加坡、印度、泰國，與去年報告相比，新增愛爾蘭、墨西哥。
央行溝通奏效
台灣達標，意外未被列入匯率操縱國之列，與中央銀行誠意與美方溝通成功，且在3、4月間，匯率政策特別「溫順」有關。自3月9日至4月16日敏感期間，不再於尾盤調節美元價格，完全由市場供需，決定匯價，應該讓美方感覺「滿意」。
查台灣央行對美國財政部的說帖重點包括：
1.台灣出口以中間財為主，新台幣兌美元匯率對貿易影響今非昔比，國內外資金流動比商品交易更易決定匯率走勢，新台幣匯率漸失調整台美貿易失衡的作用。
2.美國貿易入超反映儲蓄小於投資，如限制所謂匯率操縱國的貿易，只會將貿易逆差重新分配至其他貿易對手。
3.台灣是小型開放經濟體，干預匯市是必要的貨幣政策工具之一，等同於美國實施量化貨幣寬鬆政策，目的是達成央行法定職責。
4.新冠肺炎疫情期間，以及美中貿易戰，如仍以此三項標準，衡量是否為匯率操縱國，是否妥適，應再考慮。
政府應積極刺激投資
如今美國財政部未將台灣列入匯率操縱國，葉倫開放溝通態度異於往昔，而央行能夠充分剖析匯率政策，說理清楚，值得肯定，避免被列入「匯率操縱國」之後遺症。
但是在財政政策上，政府仍應考慮以更積極作為，刺激內需，帶動經濟發展。台灣儲蓄率佔GDP39％，居世界之首，投資率僅佔GDP22％，差距太大，顯見台商資金回流，並未充分運用在投資上，成為影響新台幣匯率的熱錢。如何妥善將游資導向投資，是政府當前重要課題。