《經濟學人》The Economist
全球經濟 一窩蛋 押在美元這籃裡
過去70年來，美元的經濟霸權穩住了其所宰制的金融體系：外匯存底、貨幣估價都靠它。經濟與金融影響力必須相當，才能保證這種穩定。不幸的是，現在這兩者卻正逐漸脫鉤。
今日美國佔有全球GDP的23%、貿易總量的12%，美元區卻掌握全球6成的經濟活動。美國企業的跨國集團持股比例從1999年時的39%跌到如今的24%，但十年間美國經理人運作的全球資產基金，卻從44%來到55%。
結果，美元升息的情報動見觀瞻。近月來，美聯儲哪怕僅是微幅升息的傳言，都讓新興市場被大抽銀根，讓高達9兆的海外美債與離岸美元隨之波動。貨幣與美元相連的幾個國家央行，還有以當地貨幣計價的政府公債及以外資佔較大宗（20%-50%）的國家，如印尼、馬來西亞、墨西哥、南非、土耳其等，都被美元利率掐著命根子。
再者，離岸美元的總量如今已是2007年時的2倍，且持續增長中。2008年金融危機勉強由美聯儲掏出1兆紓困的「善舉」幾乎不可能重演。這是以美元做外匯存底的國家必須要考慮的風險─美元若崩盤，誰願當靠山？
近來美國政界挾美元區的力量作為武器制裁伊朗、俄羅斯，但當離岸美元在2030年開始將全面超越全美國內銀行的總美元資產時，「尾巴搖狗」的矛盾將開始浮現。
美元應該與其他強勢貨幣分擔責任；但一日沒能成立聯合銀行及共同債券，歐元的存廢一日就是未知數，而有插手干預外匯習慣、人治可以凌駕法治的中國政府，更是不要妄想人們敢把帳都交由它的人民幣計算。
既然20世紀上半葉美元與英鎊的那種無痛傳承，不是今日的我們可以再次期待的，建議各國還是預建金融水壩，為資金流與美元系統設下安全距離吧。