檢討2022年的全球經濟表現，年初延續去年疫情的經濟復甦，本來有所期許，但出人意表地演變成有點「虎頭蛇尾」。2022年最重要的經濟變局就是「通貨膨脹」。
成本推動通膨
起因是2020年COVID-19疫情肆虐，全世界經濟停擺。不少工廠停產、裁員，全球供應鏈出現斷鏈。去年長賜輪在蘇黎士運河給淺造成運河停擺、美國洛杉磯、紐約塞港，美國缺卡車司機，加上美中貿易戰形成供應鏈的兩極化，全球生產不再以講究效率的JIT (just in time) 而是講究安全的JIC (just in case)。
另外，誰都沒有想到俄烏戰爭竟然爆發。都已經什麼時代了，國際政治竟然要用戰爭來解決爭議。而且俄烏戰爭到現在都還沒法結束，影響所及，不但是兩國生靈塗炭，俄羅斯的能源、烏克蘭的糧食供應都受阻，加劇成本推動的通貨膨脹。
需求拉動通膨
其次是需求面的因素。2020年為救疫情的市場流動性，全球央行為救疫情再次量化寬鬆，例如美國聯準會大降息，並以每月新增購債1200億美元的步伐擴大。
這種量化寬鬆，助長市場波動，擴大資產泡沫。另外，新冠疫情加速了「大政府」這一趨勢。川普政府的紓困，2020年六月大撒幣，成年人每人1200美元，未成年人600美元，很多地區失業補助每周可領500美元，疫情造成美國政府到2021年七月就花掉GDP的25%。以上這些力量的匯總到今年就形成需求拉動的通貨膨脹。
聯準會的暴力升息
或許是因為許久沒有經歷過高通膨，2021年美聯準會還產生了誤判，沒有在通膨剛開始時就迅速的滅火。聯準會初期很長的時間認定通膨只是「暫時」性，並引入「平均通膨目標」的概念，將之前2%的通膨上限目標調整為通膨率在一段時間內「平均達到2%」。
在高通膨水準下，聯準會繼續放水，自然導致今年物價的飛升。為壓抑通膨，聯準會今年不斷升息，已經升了17碼之多，基本利率已經來到4.25-4.5%，全球金融市場面臨極大的壓力。糟糕的是，暴力升息的結果是，市場上已經一片寒意，「鮑爾衰退」感覺接踵而來，屆時也會外溢全球。
台灣難置身事外
面對輸入性通膨壓力，我國消費者物價指數一度突破3%，到11月年增率還有2.35%，扣除蔬果、能源後的核心CPI年甚至還高掛2.86%。
因此央行也進行緊縮政策，全年升息兩碼半，外加存準率兩碼。對貸款千萬的購屋族，升息2.5碼之後，一整年增加的支出3.6萬，新鮮人一個月的月薪就可能沒了。而全球經濟明年不佳的情況下，我國出口從今年第四季就大減。全球終端需求放緩，廠商持續去化庫存，主計處已經下修明年經濟成長率不能保3。
準此，迎向明年的癸卯年，虎去兔來，恐怕難有「動如脫兔」的躍昇。我們只能期望全球經濟不要硬著陸，而是溫和回檔。投資人也要小心為要。