通膨時代下，全球經濟正發生什麼轉變？物價上漲，全民吃土——變貴的日常，還有機會保護我們的財富嗎？投資人又如何在通膨危機活下來，還能賺更多？
本書作者吳建泳被譽為「韓國最了解聯準會的財經專家」，帶領讀者回顧聯準會在通膨時期的所作所為，分析全球經濟將會有什麼樣的動向，建立最符合未來趨勢的投資策略。
這裡想先簡單談談什麼是通貨膨脹，以及與其相反的通貨緊縮。通膨是物價上漲的現象，而相反的，我們會說通縮就是物價下跌的現象，但如果今天不是用物價的觀點來看通縮或通膨，而是從貨幣的觀點出發，那事情就會有點不一樣了。
通膨是什麼？
當我們換個說法來敘述物價上漲，其實就是在說貨幣價值下跌，原本一本書用1萬韓圜就能買到，現在卻要2萬韓圜了，這雖然代表著「書」這個物品的價格上漲了，但其實也可以說是貨幣的價值下滑了，所以用1萬韓圜買不到這本書，要拿出2萬韓圜才行，這也就同時代表貨幣本身的價值下跌了。
沒錯！所以通膨雖然主要代表「物價上漲」，但同時也可以解釋成「貨幣價值下跌」；而當然通貨緊縮則主要代表「物價下跌」，但反過來用「貨幣價值上升」也說得通。
確保物價安定
中央銀行是印製發行貨幣的機關，而中央銀行在供應貨幣時，最優先考慮的是，會不會因為供應了太多貨幣而引發貨幣價值大幅下滑的現象，也正因為中央銀行負責印鈔，需要保障貨幣的價值，所以應該要為此持續研究怎麼對市場供應適量的貨幣。
但是讓我們假設一下大規模通膨來襲，大規模的通膨雖然代表著物價的上漲，換句話說，也等於是中央銀行印製的貨幣價值大幅下滑，中央銀行當然不會對此坐視不管，所以各國中央銀行的首要目標就是確保物價安定。
由此可知，為了確保貨幣價值平穩，中央銀行才會實施升息政策來抑制物價大幅上漲的危機。提高利率後，市場上的現金會被中央銀行吸收，市場上流動的現金就會慢慢減少，因為取得現金的門檻提高，貨幣的價值也會隨之提升。至於貨幣上升後會導致物價下滑，所以說升息才會成為物價急遽上升時，足以抑制通膨的有效政策之一。
聯準會的兩項任務
美國聯準會主要有兩項任務，一個是最大化經濟成長，另一個則是維持物價的穩定，聯準會透過調整利率高低，以及運用量化寬鬆等能夠施展的政策來達成這兩個目標。
雖然目標有兩個，但一般來說經濟成長和物價穩定通常都會往類似的方向發展，所以在實施貨幣政策上並沒有太大的問題。讓我們想一想，假設經濟正出現強勁的成長趨勢，這麼一來人們所得就會增加，消費也會變多，與此同時就會因為需求的增加而伴隨物價上升。也就是說，經濟成長變強，物價也會跟著上漲，成長和物價是朝著同一個方向前進。
但如果因為物價漲得太高而讓國家經濟承受壓力時又會怎麼樣？這樣經濟成長的進程應該會變得遲緩對不對？經濟成長停滯之下，個人所得會減少，而個人所得減少也弱化了消費力道，消費降低又會跟著需求的萎縮一起引發物價下跌的現象。沒錯！經濟成長遲緩也會鋪陳出物價下跌局面。簡單來說，經濟成長強的時候物價上揚，成長力道疲弱的時候物價會下跌。
升息政策
為了擺脫經濟成長遲緩的現象，就需要提振景氣，而為了提振經濟，聯準會必須使出降息等釋出貨幣到市場上的政策，問題是當錢被撒出來後，貨幣的供給會大幅增加，這就有可能觸發物價上漲。
只是在成長趨勢疲弱的情況下，物價也一直無法擺脫低物價的水準，所以能夠比較沒有壓力地為了振興景氣而果敢往市場撒錢；相反的例子也是一樣，當經濟成長力道增強，物價上漲的狀況持續下去，聯準會就會出來調高利率，藉此抑制過熱的景氣以及提前壓抑物價的漲勢，如此一來，景氣過熱的狀況就會稍微減緩，一面倒上揚的通膨也會跟著低下頭來，所以聯準會無須顧慮太多，就能為了克制物價以及為過熱的景氣降溫而出面實施升息等「緊縮」政策。
石油危機召喚出通膨巨獸
2000年代初期推動全球經濟成長的核心動力來自於中國的投資，中國為了促進投資成長，開始大量購買全世界的原物料。此時以中國為首的新興國家對原物料的需求激增，讓長期維持在低水位的國際油價（WTI）等原物料價格開始大幅上升，這是1970年代以來原物料價格首次出現明顯上升趨勢的時期。
國際油價在1980年代大跌以後，花了非常長的時間才再次回到原點，一路來到2000年代初期才終於揚眉吐氣，並展現出快速的漲勢，而當時美國的金融市場也正值蓬勃發展，開啟熱烈的全球市場流動，這波猛烈的市場流動勢必會在某處帶來明顯的成長趨勢，如此一來很自然就流向當時需求快速增加、預期價格會大幅上漲的原物料市場。
此時在以中國為首的原物料需求增長與市場流通性激增之下，猛烈的資金流動密切牽動著全球的市場流動，使得全球都出現了勢不可擋的原物料漲勢。
供應鏈的通膨危機
全球金融危機之後全世界都在經濟低成長的困境中呻吟，在經濟衰退的基礎下，人們無法寬裕地購物，這時候以中國為首的新興國家反倒出現生產過剩的問題，供給量大大超越了需求量，最後反演變成需求不足的結果。
在供給量比需求更高的時候，產品的價格就會一直維持在低檔，如此一來整體物價就會面臨下滑的壓力，所以在新冠疫情發生以前才會有通縮壓力巨大的說法。
新冠疫情的影響使得原本就不充足的需求持續萎縮，需求的不足讓許多企業都沒有生意可做，原本的企業負債就已經很可觀了，銷售業績卻還不能提升，這讓企業無法順利償還債務，只能面臨破產倒閉的命運。
調降利率擴大消費
為了解決這個問題，聯準會和美國政府就必須投入效果猛烈的景氣紓困政策，並且同步採取能夠大規模刺激需求的方案——調降利率，以及直接往個人帳戶匯入一定程度的的現金，幫一般民眾創造能夠擴大消費的餘力。
試想，當我們銀行帳戶有現金匯款進來，從有現金的那天開始，就能馬上領錢出去消費，這些原本數目就很龐大的現金一次匯進個人帳戶裡，所刺激出來的消費量當然也很驚人，只是高消費量一時被激發了出來，供給量是否也能跟著爆發性地提升？——這其實並不容易。
打擊通膨又兼顧成長
聯準會在這裡被強迫做出選擇了，到底是要先解決經濟衰退的問題？還是要先收拾物價上升的壓力？答案已經出來了，聯準會最後選擇先控制物價上漲的問題。
經濟成長放緩的問題在全球金融危機發生後已經長達十年以上了，是個長期交手的的老敵人了，但是一直到目前為止都還是很難說，我們已經擺脫低成長的僵局了，宣布勝利也還為時尚早，而且為了振興景氣就必須要降息，但是美國的基準利率早就掉到史上最低的水準，此外在新冠疫情之後也已經釋放了太多的錢，沒有餘力再繼續放錢了。
物價上漲和低成長不同
然而，物價上漲的特性和低成長有點不同，雖然物價一度漲到40年以來最高的程度，展現出強勁的漲勢，但和2008年及2011年的程度相比，並不像低成長一樣需要透過絕望的長期塹壕戰來迎戰。還有一個重點是，現在如果要想用調升利率來控制物價，那可以調的空間非常大，因為原本貨幣政策就已經放很鬆了，現在能用來緊縮貨幣的手段真的很多。
另外，如果現在預先以控制物價為目的投入眾多緊縮政策，那將來通膨獲得控制以後，要再急迴轉反向促進成長，就有更多的牌可以拿出來用，像是未來如果有需要再放寬放錢的時候，就可以把預先調升的基準利率再度調降。
沒錯，如果說聯準會在2021年上半期將焦點放在經濟成長而非物價上升，那麼在物價暴漲的2021年底開始，聯準會就選擇先專心解決物價大漲問題，直到通膨進一步獲得控制為止。(昀恬/輯)
《通膨求生》
作者：吳建泳(全球市場趨勢分析專家)
出版社：感電出版
其他書訊：
《紅土之王》
作者：多明尼克‧布利斯(網球記者)
出版社：堡壘文化
如果說到誰是21世紀最偉大的網球運動員，答案只有一個，那就是擁有22座大滿貫男子單打冠軍得主、網球場上無可爭議的王者、西班牙的憤怒公牛、紅土之王─拉法-納達爾！
在這本圖文並茂的傳記中，藉由深度的訪談與多達近百張的精彩照片，完整記錄了他的巔峰之旅，從他早期在馬約卡被叔叔托尼指導、夢想成為一名職業足球運動員，到他早期的比賽生涯，轉為職業球員，他在ATP的第一個高級冠軍，在羅蘭加洛斯的第一個大滿貫冠軍，第一個溫布頓冠軍和第一枚奧運金牌以及打破紀錄的第22座大滿貫冠軍，並且精選了他漫長生涯中最關鍵的十一場比賽，讓所有為這位西班牙鬥士深深著迷的讀者能再一次重溫他驚奇的旅程。
《中西醫治癌手記》
作者：蘇子謙
出版社：花千樹出版社
癌症是一個非常難治療的疾病，卻不是無法醫治。西醫的治癌理念是盡快消滅癌細胞，無論是做手術、電療、化療，甚至用標靶藥物；中醫則著重調理身體，固本培元，由服中藥到針灸推拿，甚至藉飲食調理、氣功運動等以提升病人的免疫力來間接控制癌細胞。
近年，免疫治療越來越受西醫重用，甚至慢慢變成了抗癌的骨幹，其理念其實和源遠流長的中醫學不謀而合。同時擁有中西醫執業資格的蘇子謙醫生，深入淺出地講解不同的臨床治癌個案，包括肺癌、乳癌、大腸癌、前列腺癌、鼻咽癌、胰臟癌、卵巢癌等。
《遇見101隻世界名犬》
作者：小文風(作家)
出版社：2022/10/01
我們不僅最忠心，還能夠改變世界！能夠征服海洋的不只是人類，狗狗也能站在衝浪板上乘風破浪。比人類還要早前往外太空的，居然是一隻叫做「萊卡」的狗！等待主人回家的忠犬八公，深厚的情誼讓人忍不住為牠打造一尊銅像。總是想畫狗！畢卡索的54幅作品中，其實都有愛犬路普的身影。
本書收錄101隻狗狗故事，從地球到外太空、從現實到二次元，看見不同的狗狗的精采面貌。一篇故事、一張圖片的編排方式，讀者可以輕鬆閱讀，不妨從自己有興趣的狗狗開始，認識這101隻世界名犬！