猶記得2008年全球金融海嘯，全球主要檢討焦點在美國聯準會太過寬鬆放任，甚至允許「結構債」這種從來沒有看過的、奇怪而複雜的金融商品，套殺一般美國中產階級的房貸，所以連背後有聯邦政府保證的「房地美」(Freddie Mac)與「房利美」(Fannie Mae)也都岌岌可危，當時人民都期待歐巴馬總統出來救金融，總算沒有讓整個美國的金融體系崩潰。
渡邊太太的經濟學
當時美國觀點還有一個奇怪之處，就是期待中國這個持有美國最多債權的國家出來救全世界，此外，討論到日本「菜籃族」奇怪的跨國理財「套利行為」(carried trade)，也就是金融界俗稱的「渡邊太太的經濟學」理論。
「渡邊太太的經濟學」說破沒有什麼稀奇，就是賺利率差，也就是指日本女性散戶，借貸低利率(日本一度是零利率)的日圓，投資海外高利率的金融資產。
表現最差貨幣
日本散戶看到在自己國家投資沒有前途，於是動念頭歐美那些相對安全且利率高的國家，去布局金融資產。這麼簡單的道理好像誰都可以賺，其實背後是假設一個長期金融穩定的趨勢，才能賺利率差價。
天下的事情都是物極必反，在國際貨幣市場的交易，世界第三大經濟體日本的處境也是如此。
日圓一直是2022年開春以來表現最差的主要貨幣。日圓在半年前的四月份是125元兌換一美元，到了最近九月十四日，貶值到144.9元兌換一美元，用簡單的話來下標題，這是從七年來新低價格貶值，到近二十四年的新低價位。
貶值四分之一
於是執掌日本匯率的央行總裁黑田東彥也受不了了，宣布匯率檢查動作，所以第二天，日圓立刻回升到142.66兌換一美元，雖然反彈升值了1.6%，但是整個2022年以來，日圓兌換美元整整貶值了四分之一。
所以渡邊太太們若繼續這樣玩套利，就可能血本無歸，因為賺了利率差，卻賠上貶值24.4%的匯率，淨值大大失血。
局勢太過凶險
這一年來，日圓的表現甚至不如阿根廷披索、土耳其里拉。日圓已經貶值到1980年美國已故總統雷根上台第一年的水準。
所以比起股市，跨國操盤的國際匯市，更是處處凶險。渡邊太太們的「套利」行為目前真的無法再玩下去，只能說2022年這一年的世局實在是波濤洶湧，太過凶險了。
日圓終將反彈
根據英國權威財經媒體《經濟學人》的說法，上一次日圓兌換美元的匯率低於130 : 1時，是西元2002年，當時中國的經濟規模還小於法國，而俄烏戰爭的始作俑者、俄羅斯總統普亭，還會笑著會見西方國家的官員。
「十年河東，十年河西」，《經濟學人》的國力分析認為，日本的總經結構比較像是西歐與北美，長期還是穩定、低風險的國度，所以經過這一波段大幅貶值，日圓終將反彈，考慮持有日圓這個避險資產，來對沖全球經濟衰退及其他因為衰退帶來的風險，不失為謹慎高明的布局。