〈政經微言〉全球央行升息週 台灣央行的前瞻與後顧

何策 2022/09/19 14:30 點閱 1992 次

本週是全球央行理事週,面對至少12個主要國家央行準備緊縮貸幣,調升利息,台灣預期出口將衰退,外資大賣台股,新台幣貶值不止,內需火車頭不動產驟冷,國民所得負成長,財金情勢不穩,中央銀行本週四理監事會討論貨幣政策時,恐怕是左右為難。

各國央行升息難免

當前國內外財金情勢異常複雜,美國8月通膨率高達8.3%,造成道瓊血崩近1300點,市場對聯準會大幅升息疑慮升溫,可能至少3碼,11月與12月升息預期未減,全球通膨依然嚴重,各國央行本週升息,恐怕勢在難免,加上亞洲日、韓等主要經濟體,正面臨新亞洲金融風暴危機,台灣央行貨幣政策內外兼顧,鬆緊兩難,決策不易。

台灣經濟體較小,內外銷產業極易受央行貨幣政策影響。總體經濟近年來雖然維持成長,但是多拜全球半導體產業景氣旺盛所賜,內需產業因新冠肺炎疫情影響,受創嚴重,迄今仍未復甦,這是央行盱衡國內外經濟情勢,所必須考慮的問題。

內需衰退、外銷不振

不容低估的是內需產業佔國民生產毛額8成以上,其中民間消費又佔5成,內需受創,當然影響絕大多數市井小民的收入及生活,導致因行業別不同,貧富差距惡化。然而,經濟部統計處公布7月外銷訂單金額,意外翻黑,從去年同期553億美元,下挫至542.6億美元,年減1.9%。

8月外銷金額預估在515億美元至530億美元之間,繼續衰退,年減3.7%至0.9%,下半年恐將是「旺季不旺」局面,預估明、後年外銷情勢因國際景氣問題,依然看淡。經濟不穩,導致週工時未達35小時的勞工,一直維持在30萬人高檔盤旋。

當前亞幣競貶情勢惡化,上週人民幣在岸價及離岸價同步貶破7元兌1美元大關,創2年新低,日圓帶頭貶破24年新低價,韓元跟進,創逾13年新低,新台幣也貶破31元大關。台灣央行面對亞洲外銷主要競爭對手貨幣競貶,當然不能不考慮貨幣政策對新台幣匯率的影響。

火車頭產業陷冰箱慘況

台灣內需產業自2020年起,已近3年低迷不振,7月餐飲、零售業因防疫措施鬆綁,表現不錯,均創歷年新高。但是值得警惕的是內需火車頭的房產業,快速進入「冰箱」,台南市估價師公會發佈實價登錄資料顯示,8月房市慘況難以想像,全國2樓以上住宅,成交量竟然只剩410戶。

6都最慘的是台北市,成交只有17戶,台南市僅成交32戶,台中37戶,桃園64戶,高雄市51戶,新北市106戶。下墜的速度驚人,尚不及7月成交量的十分之一,房仲業者幾乎不敢相信,卻又不能不接受事實,不動產速凍,亮起內需紅燈警訊,將重創週邊各種材料產業,不容漠視,央行貨幣政策必須考慮。

貨幣政策需兼籌並顧

本週四台灣央行理監事會議,即將針對複雜的國內生外經濟金融情勢,做出最合適的貨幣政策決定,升息將造成內需產業沈重的壓力,不升息將導致新台幣匯率無法反應經濟情勢,外銷產業難以競爭,中庸之道應該還是續保穩健態度,升息幅度不宜超過半碼,並微調重貼現率,上調0.125%至1.625%,應較符合經濟金融現況。

全球央行週,各主要國家都將揭開貨幣政策底牌,以升息可能最大,台灣應注意防止陷入內、外銷產業俱冷窘境,貨幣政策應兼顧,內需、外銷並重,微調為宜,應較能平衡產業發展。