中央銀行本月16日升息半碼，調升新台幣存款準備率1碼，美國聯邦準備理事會升息3碼，預計全年升息13碼，是否意謂台灣亦將進入升息循環？政府恐怕應慎重考慮，否則將面臨失去另一個重要貿易夥伴「中國」，且經濟重著陸，民生凋敝，後遺症嚴重。
全球升息列入循環
全球正面臨40年來最複雜、嚴竣經濟環境，戰爭、疫情、糧食減產、生產斷鏈、海空運爆漲，全部不利因素一年內爆發，通貨膨脹壓力達到頂點，全球央行迄19日為止，已升息80次，直逼2006年，其中新興國家升息80次，以捍衛本國貨幣，已開發國家升息20次，其中美國占3次，已升息6碼，道瓊工業指數下跌17%。
預計聯準會年內可能升息13碼，要將通膨打回2％。除此之外，美國國會通過海運改革法，拜登準備近期和習近平通電話，計劃調降部分中國商品關稅，目的皆是打擊通膨，但是要想將通膨率降回2％，恐怕還是要等俄烏戰事結束，以及疫情再趨緩，才有可能。
台灣情況不同
台灣中央銀行下半年度有必要跟著全球進入升息環循嗎？恐怕要慎重考慮，因為5月消費者物價指數（CPI）年增率3.39%，固然已是第10個月飈破2％，然而分析原因，還是屬於「輸入型通膨」。
5月台灣躉售物價指數（WPI）年增率16.62%，生產者物價指數（PPI）較去年同期増加14%所致，這些屬於輸入型通膨，政府只要透過降低關稅，以及穩定新台幣匯率政策，應可有效控制通貨膨脹率。
對陸市場有優勢
台灣對外貿易最大的夥伴還是中國，去年出口（不含香港）出口總額近2500億美元，且享有1716億美元順差，較2020年増加311億美元，意味兩岸貿易依存度高，中美貿易戰兩強相爭，讓台灣「左右逢源」，高科技產品高獲利，創造高經濟成長率。
在此同時，台灣必須觀察中國大陸的經濟金融情勢，否則誤判的結果，將使台灣出口商不論高科技或農漁業產品，都失去競爭優勢。
中國同樣面臨輸入型通貨膨脹壓力，但是5月份消費者物價指數僅上漲2.1%，與4月相同，說明物價處於可控範圍，中美兩國名目利率接近，但是實際利率仍比美國高，這意味著中國仍然有貨幣寬鬆空間，隨著美國降低中國商品關稅，下半年經濟可能反彈強勁，將拉高人民幣幣值。
參考兩國之彈性策略
中國資本帳管制一向嚴格，經濟發展不易受美國貨幣政策影響，其中隱含匯率穩定，以及通貨膨脹可控雙重意義，匯率政策會考慮美國動向，但是遵循自主為原則，不會隨著FED大升息，作出根本性的轉向。人民銀行4月2511甚至降準一碼，釋放長期資金人民幣5300億元（約新台幣2.4兆元），貨幣寬鬆亦在緩解疫情衝擊。
值得注意的是中國過去幾個月連續減持美債，4月減持362億美元，餘額1.003兆美元，創2010年6月以來新低。日本也同時減持美債，降至2020年1月以來最低水準，目前持有1.218兆美元，仍然是美國最大債權國。台灣在外匯操作上，宜參考兩國之彈性靈活策略。
硬著陸失去競爭力
台灣下半年度是否適宜追隨美國，進入升息循環，恐怕要考慮自身的經濟、金融環境，過高的利率，將使台灣經濟硬著陸，壓迫受疫情所害的內需產業，更加痛苦，並因企業生產成本驟増，失去對中國大陸競爭力，人民因為貸款壓力大增，所得無法等比増加，後遺症不可不慎。
各國經濟、金融環境皆不同，台灣宜透過穩定新台幣匯率、減免關稅，或透過國營事業，視國內經濟現況，緩步調整物價，減輕通膨壓力方法，緩步調整通膨率，期使經濟能夠緩著陸，升息循環不宜貿然實施，避免付出慘痛代價。