《鴻儒集》美國債殖利率走揚 恐牽動全球股市

白丁 2021/01/17 11:08 點閱 3740 次

投資人要注意,國際金融市場環境恐面臨轉變,美國10年期公債殖利率最近觸及近1.05%,是去(2020)年3月以來最高水準,如果趨勢持續,將影響國際股市、銀行利率、美元走勢。

全球資金浮濫

新冠肺炎肆虐以來,全球央行聯手寬鬆貨幣,釋出14兆美元貨幣供給,央行資產負債表膨脹到95兆美元以上,造成貨幣供給泛濫,導致全球股市大漲,使原本只有60兆美元市值的股市,現在竟然膨脹到100兆美元。

美國債殖利率上升,主要與美國總統大選塵埃落定有關,拜登即將於本(1)月20日就任,不確定性因素去除,拜登又提出內循環經濟刺激措施,以及疫苗施打帶來疫情紓緩預期,市場樂觀加上貨幣浮濫,導致通貨膨脹壓力大增,聯凖會準備開始回收資金,舒緩通膨壓力,都是導致公債殖利率上揚的因素。

美股恐現拋售潮

美國是全球金融市場及經濟龍頭,10年期公債殖利率攀升效應會逐漸擴散,值得投資人重視。最大的疑慮是使股市可能無力再創新高,甚至美股可能會出現拋售狀況。

市場對美國經濟發展趨向樂觀,國債殖利率高,吸引投資人注意,可能會使股市資金流向無風險的國債巿場,再加上拜登加稅政策,富人為避稅,資金外流到其他金融市場將難以避免,包括流向新興國家股市等,都會導致美股下跌,連帶影響其他國家對股市的信心,造成股市下挫。

黃金預期走跌

10年期公債殖利率攀升,亦將造成全世界儲備金壓力,殖利率隨著通貨膨脹持續上升,投資人對貨幣對冲動機減弱,美元將繼續萎靡不振,同時因為公債的安全、穩定性,將使其他避險資產需求減少,直接影響黃金價格走跌。

目前美國金融市場看好拜登上任後,預期將加大財政措施,刺激消費,使美債殖利率持續攀揚,聯準會如何因應,影響後續殖利率是否走揚重要關鍵。但是國債殖利率上升,將可能促使聯凖會轉向購買短期融資工具,甚至無限量購買美國政府債券,以壓低通貨供給,減輕物價上漲壓力。

台灣應注意股市變化

美國因為紓困需要,浮濫發行貨幣,現在面臨沈重之財政性通貨膨脹壓力,如果國債利率過高,將影響投資意願,進退兩難,可以理解。但是聯準會如果購進國債力量過大,恐怕又會再度導致釋放過多的貨幣,如何拿捏分寸,真是大學問。

投資人現在應該持續觀察長期美國債殖利率走勢,因為將直接影響全球股市、黃金、美元市場,台灣不可能罝身上事外。在台股屢創新高之際,如何預作防護準備,是重要課題。