全球油價頹勢 翻升機率低 (林建山)

林建山 / 環球經濟社社長兼公共政策研究所所長 2016/03/17 10:07 點閱 1597 次
OPEC是否採取減產的共同行動,主要取決於沙烏地阿拉伯之是否同意。 (photo by wikipedia)
OPEC是否採取減產的共同行動,主要取決於沙烏地阿拉伯之是否同意。 (photo by wikipedia)

未來3到5年內,全世界油價要再度回到2008年每桶100美元以上水準,可能率應該非常低。

2016年2月3日美元對其他主要貨幣匯率短暫走弱,造成當天國際油價大幅走高;緊接著沙烏地阿拉伯、委內瑞拉、卡達及俄羅斯4大原油出口國,在二月中旬一度集會決議有條件凍結生產,更使「國際油價回升」出現一日曙光,不過,隨後沙烏地阿拉伯的立即否認,國際油價又告全面回跌。就整體形勢研判,在可預見未來,全世界油價再翻轉挺升的機率,還是很低。

今年以來再跌逾兩成

國際原油價格自2016開年以來已經繼續下跌了三成,已將回到2000年每桶20美元時代的低價水準。

今天在國際市場上,影響油價走勢的變數,主要取決於:第一,石油輸出國組織OPEC減產與否的決策,第二,美國頁岩氣產量及其油產開放出口的量與值,以及第三,伊拉克,伊朗兩大優質油國是否參與凍產行動。特別值得注意的是,伊朗解除制裁後,除每日生產50萬桶原油,原本存放在海上的400萬桶原油也投入市場,更是加劇國際油市「供過於求」格局惡化,以及影響油價持續走低趨勢的莫大變數。

石油輸出國組織OPEC在2015年12月已召開過定期會議,依例下一次成員國大會應該在2016年6月召開,但是為面對最新國際市場原油價格繼續下跌情勢挑戰,促使若干成員國家呼籲在2016年3月初召開緊急會議,研商應否重新審議產量配額或逕為減產之議。

影響地緣政治變遷

2016年第二季以後OPEC是否採取減產的共同行動,主要取決於沙烏地阿拉伯之是否同意。過去一年間,沙烏地阿拉伯從來未曾反對舉行會談來面對市場挑戰,也支持在2016年6月之前召開會議;然則,正因為目前油價持續大幅下跌,沙烏地阿拉伯卻反而更傾向於保持目前的產油市場份額分配狀況。

儘管說,「低油價」迫使產量不高的一些中小型產油國,包括奈及利亞、阿爾及利亞和委內瑞拉等,蒙受損失;但事實上,「低油價」也對沙烏地阿拉伯造成莫大影響:沙烏地阿拉伯國家財政赤字在2015年接近1,000億美元,已被迫須在2016年大幅增加稅收。

最近許多跨國機構分析都認為,「低油價」態勢,可能會重大影響幾處關鍵地緣政治變遷。

進一步下跌頹勢加劇

另外一些重要的消費國家是,十多年來一直被大大看好成為新世紀世界經濟新引擎的新興市場經濟體,現今也受到全球經濟放緩影響,中國、印度和巴西等國進口原油需求為之銳減,更加上2016年1月中旬,中國股市和人民幣匯市出現的劇烈波動,讓國際社會更加擔心中國新常態經濟出了大問題,以致更為加劇全球油價進一步下跌的頹勢。

不過,在油價一路下跌將近一年時間後, 2016年2月首度出現漲跌互現、波動明顯的新跡象,使得部分樂觀的(或悲觀的)跨國市場分析機構,產生了2016年原油價格或有機會緩步微幅上揚的預期,認為2016全年國際油價有可能會高於2015年水準,甚至到2016年底,國際油價可望從目前每桶20到30美元,回升到每桶45到50美元價位。

然則,所有的判斷分析也認為,在未來3到5年之內,全世界油價要再度回到2008年每桶100美元以上水準,可能率應該非常之低。