原油暴跌對全球經濟的打擊 (林建山)

林建山 / 環球經濟社社長兼公共政策研究所所長 2016/03/01 19:30 點閱 1765 次
國際油價持續下跌,造成匯率變動,影響全球經濟情勢 (photo by wiki)
國際油價持續下跌,造成匯率變動,影響全球經濟情勢 (photo by wiki)

一年半以來世界「原油價格下跌」,對全球經濟產生了三個非重要衝擊效應。

衝擊經濟復甦格局

第一是,資源國家和新興市場經濟體的成長放緩將嚴重影響已開發國家的復甦格局。在先進國家首當其衝的是傳統主力的鋼鐵產業,主要擔心「原油價格下跌」會導致石油氣田開發進程的推遲,甚至是投資開發營運的中斷;以致立即肇用於挖掘的鋼管需求市場一片低迷,發貨量值一起頓挫減少。

譬如,美國安納達科石油公司(Anadarko Petroleum Corp.)等已經確定推遲了原定2015年實質投資的非洲莫三比克油氣田開發計畫;日本的千代田化工建設公司既已完簽的液化天然氣(LNG)生產設備訂單也受到影響。由於國際市場能源價格的大削減,已然使得許多先進國家在資源國家的投資、開發、營運等銷售業務,都發生負面的衝擊,進而拖累了母國經濟成長態勢。

引發股匯市大動盪

第二是,引申全球金融市場的騷動,尤其是世界股匯市的動盪情勢。
國際原油價格「斷崖式暴跌」立即造成的金融市場危機是,從2015年5月到年底,全球股市蒸發掉將近15兆美元;而進入2016年後不到一個月時間,持續的「蒸發行情」,又讓全球主要股票市場的總市值,加速縮水超過5兆美元。

也就是說,「低油價」危機,已讓全球股市泡沫掉20兆美元以上,占全球GDP的27%或四分之一強,已是一個災情慘重的經濟危機事件。而令市場更加恐慌的是,這一回合危機,還看不到盡頭。

自2014年下半年開始,隨國際原油價格的「斷崖式暴跌」,主要產油國家財政收入紛紛挫減,財政赤字不斷飆升,使得國際市場上高達5兆多美元的「油國主權財富基金」不得不積極撤退,用以應急填補本國境內日趨惡化的財政危機。

進入2016年,油價暴跌速度加劇,隨著沙烏地阿拉伯、挪威、阿聯酋、科威特、卡達、哈薩克等國財政收入的銳減,高達數兆美元的「油國主權財富基金」,分別從北美、歐洲,及亞洲的香港、中國滬深、日韓等資本市場大規模撤退,尤其是美國的股票、債券等市場,作為沙烏地阿拉伯等「主權財富基金的集散地」,更嚴厲面臨新一回合的大拋售風險。

阿拉伯主權基金大撤資

僅沙烏地阿拉伯主權財富基金,自2014年三季至2015年底,所持有的海外債券就大幅減持了將近800億美元,合計拋售海外資產超過1,000億美元;其他如挪威、阿聯酋等主權財富基金的大撤資,無一不震撼國際金融社會,這也就是為什麼國際油價暴跌,全球股票和貨幣市場也隨著大幅度動盪的最直接原因。

由於先進國家資本市場股價下跌、已開發經濟體貨幣升值和量化寬鬆的避險策略,已然實質壓縮了實物經濟的發展空間,使得現行市場的騷亂,將導致社會消費者心理的普遍悲觀惡化,以及商業銀行收緊融資貸款能量,更嚴重傷害經濟。

地緣政治嚴重騷亂

第三是,原油價格下跌會使中東、北非、東亞等關鍵地緣政治局勢的騷亂加劇。事實上,2016年是地緣政治風險深度積聚的一年:朝鮮半島局勢高度緊張,成為牽動亞洲乃至全球時局的颱風眼。

美國大選逐步升溫顯示超過預期的特徵,美國政治週期正處在大轉變的重要關口;英國退出歐盟鬧得沸沸揚揚,歐元區和美聯儲在貨幣政策的背道而馳,也讓英國左右為難。

中東局勢在「低油價」刺激下變得越發複雜,ISIS恐怖主義在大國博弈和地緣糾葛的夾縫中覓得了持續做大的機會,沙烏地阿拉伯等國家能源產銷政策的異動,讓局部衝突升級的可能性加大;俄羅斯和巴西等資源型新興經濟體由於強勢美元和大宗商品市場暴跌而進入衰退週期,社會動盪正威脅著區域安全。