《時代雜誌》 Time
中國將向全球輸出大蕭條 何處可躲？
中國股市在今年一月3日、7日兩次開盤後瞬間重挫並發生「鎔斷」的故事，震驚了紐約與倫敦在內的世界金融市場。儘管靠著北京下指導棋讓強大的國營企業注資救市一度緩和了危機，但這5天依然創下華爾街有史以來最大的一波驚濤駭浪。
與2008年雷曼兄弟釀災不同，中國股市在全球的份額不大，其國營的銀行體系周邊也有保護機制；像美國那種「太大而不能倒」的企業，不適用於描述當前中國的狀況。然而一個有過之而無不及的問題就是「債」。
上一波全球債務問題並未隨著經濟復甦遠去，它只是被轉移走了；而現在，全世界最大的債務泡沫就在中國，可怕的是其膨脹速度是之前美國次貸風暴的3倍速。
過去幾年，全球經濟的緩慢復甦靠的是美聯準會帶頭的超低利率政策、量化寬鬆以及公家資金救市，但至今僅僅是就業率改善，其內需、薪資水準並未回升。反而這10年來，全球3分之1的經濟總量增長是由中國所發動，與其發展連動的新興經濟體則佔據全球4成經濟總量。
中國現在的挑戰是將國家計畫經濟平順地轉移成內需型經濟，這種困難的事之前日、韓、星都做過。但中共的決策不透明以及人口基數大大增加這件事的困難度。
擴張內需意味著中國人必須提高消費。
但美國已經見證了金融危機之後，其國人儲蓄率倍增、不太敢再消費；歐洲、日本的高齡社會也不太掏錢，這讓增加的生產效率無從轉為財富及薪資增長，特別是下一代。這使得拉抬全球經濟的任務大量地移轉到中國身上。轉形成功，或泡沫化，牽動著世界經濟的命運。
現在中國雖宣稱年度GDP增長有7%，但有專家仔細推敲認為只有4%，甚至更低。事實上，大多數世界頂級的經濟預測推定今年可能是全球新一輪大蕭條的起點，幾個月後就會見真章。
http://time.com/4180267/made-in-china-the-next-global-recession/