槓桿型及反向型ETF 單日好操作

王傳強 2014/12/23 16:21 點閱 5113 次
槓桿型ETF是將指數績效「加倍奉還」的ETF產品。(photo by Finance Blue on Flickr – used under Creative Commons license)
槓桿型ETF是將指數績效「加倍奉還」的ETF產品。(photo by Finance Blue on Flickr – used under Creative Commons license)

【台灣醒報記者王傳強報導】什麼是槓桿型及反向型ETF?槓桿型ETF是將指數績效「加倍奉還」的ETF產品。反向型ETF的投資策略則與指數對作。資深基金經理人張煥政指出,兩項產品有稅率與融資上的優惠,如果搭配得恰,可幫助投資人增加投資標的報酬倍數,以及提供與市場反向操作的工具。

要更瞭解這兩項產品,首先要先介紹ETF是什麼。這個投資工具將標的與大盤指數相結合,目的是讓投資產品能夠在充分分散風險的同時,又能享有與指數掛勾的績效;一般而言,ETF適合「懶人型」的投資人。

【進階型產品】
槓桿型ETF是將這個投資績效加乘的進階型產品。以台灣50指數為例,如果報酬率為1%,2倍的槓桿型ETF將投資報酬率以2倍數加乘,得到2%的報酬率。3倍槓桿則可得3%報酬率,以此類推。如果大盤下跌2%,2倍數的槓桿型ETF投資報酬率則為-2%*2,也就是-4%。

反向型ETF的投資策略則與指數對作。如果投資人看空大盤,選擇反向型ETF對作,倘若台灣50指數上漲1%,該產品的投資報酬率則為-1%,如果指數跌1%,反向型ETF則會上漲1%。

此外,槓桿型及反向型ETF與一般ETF也有費用與稅率上的差異。資深基金經理人張煥政表示,槓桿及反向型ETF可在借券費與證交稅上享有優惠,融資利息也較低。但投資在中國市場上的兩種ETF則有時間差的問題。

【單日為基礎】
他指出,中國股市下午的報價,要等到第二個交易日才會在台灣反應,因此會產生時間差的風險。此外,顧名思義槓桿型ETF的投資策略為高槓桿取向,會增加投資人風險:因此,購買前需謹慎做好「投資健檢」,才能防範保守型投資人過度曝險。

證交所表示,一般投資人可能認為槓桿型及反向型ETF與期貨、選擇權或融資融券等投資工具相同,但其實除了可達槓桿與反向效果外,在本質上亦有很大的差異。

槓桿型及反向型ETF的投資目標是以單日為基礎,當投資人持有超過1天,在市場波動以及複利效果累積的影響下,無法提供超過單日以上的倍數或反向倍數報酬,架構上較為複雜,且屬性及風險與一般上市商品或投資人的習慣認知不同,因此僅適合作為短期或策略性交易工具,不適合長期持有。