%e5%85%a8%e7%90%83%e9%8b%bc%e9%90%b5%e6%a5%ad%e9%a1%9e%e8%82%a1%e6%b0%b4%e6%bc%b2%e8%88%b9%e9%ab%98%ef%bc%8c%e9%8b%bc%e9%90%b5%e6%a5%ad%e7%81%ab%e7%86%b1%ef%bc%8c%e5%b7%b2%e5%bc%95%e8%b5%b7%e7%be%8e%e5%9c%8b%e9%8a%80%e8%a1%8c(b0a)%e7%9a%84%e6%86%82%e5%bf%83%ef%bc%8c%e7%a4%ba%e8%ad%a6%e9%8b%bc%e9%90%b5%e8%82%a1%e6%b3%a1%e6%b2%ab%e6%b5%ae%e7%8f%be%e3%80%82(%e7%b6%b2%e8%b7%af%e6%88%aa%e5%9c%96)

〈財經視窗〉股市飇漲 勿忘景氣常有循環

何其台 2021/05/09 10:30 點閱 3281 次

近一周來,美股標普指數反轉趨跌,但是能源及原物料指數持續多頭走勢,彭博大宗商品現貨指數追蹤23種原材料價格,已創下2011年以來最高點。一般認為原物料大致仍有一成上漲空間,除了少數工業金屬如銅價,因為増產不易,仍有漲幅外,其他如能源、工業基本金屬等,不會只漲不跌,投資人要小心。

原物料股警訊頻傳

台塑四寶4月營收合計1388.74億元,年増84.1%,其中南亞創單月歷史新高,台塑達歷史單月次高,整體石化市場行情仍居高不下。不過台塑集團坦言,下游轉嫁高價成本有壓,市場觀望氣氛濃厚,且多國疫情再起,加上中國大陸新増產能,並調控原物料價格,部分石化產品價格面臨下跌壓力,石化品價格飈升熱潮應已過去。

塑化業者坦言,高價石化、塑膠產品排名擠壓下游廠商利潤,再加上海運倍數上漲,進一步侵蝕利潤,市場觀望氣氛濃厚,難期再漲。投資人要小心。

美銀警告鋼鐵股泡沫化

鋼鐵業榮景因重啓經濟,帶來十年罕見榮景,全球鋼鐵業類股水漲船高,鋼鐵業火熱,已引起美國銀行(B0A)的憂心,示警鋼鐵股泡沫浮現。鋼鐵和礦業分析師坦納斯(Timna Tanners)追蹤鋼鐵股20年,他説,鋼鐵榮景只是短暫的,稱其泡沫並不為過。

去(2020)年熱軋鋼捲價格跌到每噸460美元低點,目前漲到每噸1500美元,是近20年均價的3倍,創新高紀錄。 今年紐柯鋼鐵(Nucor)股價上揚75%,鋼鐵動力(Steel Dynamics)勁升63.5%,同時標普500指數漲幅僅11.5%。

坦納斯認為,當供給很快趕上溫和增加的市場需求時,鋼鐵類股的運勢將會反轉,而且通常都會過度修正。資本巿場金屬類股研究部門主管吉布斯(Phil Gibbs)說,鋼價已經漲到難以持續的水準,修正只是時間的問題。

全球廢紙無處去

紙類亦然,每年全球廢紙產量高達6000萬噸,廢舊瓦楞紙在日本每公斤只有7至10日元,雜誌廢紙4至6日元,廢報紙8至11日元。中國因為限制廢紙進口,而且紙廠因為中美貿易戰問題,都在減產,如何長期維持高價紙類產品,大有疑問。

農林漁牧產業亦然,當價格飇漲到一定程度時,產糧大國如美、加、澳、紐、巴西、阿根廷、俄羅斯、越南,豈有不増產賺錢之理。

投資重視本益比及殖利率

中華徵信所最近表示,大盤指數漲多,即使有業績題材,仍要求考慮本益比過高,殖利率持續下降問題,今年本益比最高前5大類股,依次為為油電燃氣股(本益比87.79倍)、觀光類股(本益比62.44倍)、鋼鐵類股(本益比56.31倍)、電機機械類股(本益比33 .38倍)、光電類股(本益比33.37倍)。

殖利率方面,台股殖利率已從2020年3月的4.51%,下滑到今年1月的2.9%,再下滑到3月的2.83%,持續下降的趨勢值得警惕。如何選擇優質安全投資標的,中華徵信所的看法是殖利率最好在5%以上,本益比不要超過20倍,沒有大漲的標的比較妥當。

「貴上極則反賤,賤下極則反貴,貴出如糞土,賤取如珠玉」,股市不論再怎麼優質標的,漲多就是利空,聰明的投資人,千萬不要追高價,更不宜做當沖客,或短缐進出,極易套牢虧損。樹不可能只往天空長,股價漲多,終有下跌的一天。切記投資要注意風險、風險、風險(講3次)。


可用鍵盤操作