近一周來，美股標普指數反轉趨跌，但是能源及原物料指數持續多頭走勢，彭博大宗商品現貨指數追蹤23種原材料價格，已創下2011年以來最高點。一般認為原物料大致仍有一成上漲空間，除了少數工業金屬如銅價，因為増產不易，仍有漲幅外，其他如能源、工業基本金屬等，不會只漲不跌，投資人要小心。
原物料股警訊頻傳
台塑四寶4月營收合計1388.74億元，年増84.1%，其中南亞創單月歷史新高，台塑達歷史單月次高，整體石化市場行情仍居高不下。不過台塑集團坦言，下游轉嫁高價成本有壓，市場觀望氣氛濃厚，且多國疫情再起，加上中國大陸新増產能，並調控原物料價格，部分石化產品價格面臨下跌壓力，石化品價格飈升熱潮應已過去。
塑化業者坦言，高價石化、塑膠產品排名擠壓下游廠商利潤，再加上海運倍數上漲，進一步侵蝕利潤，市場觀望氣氛濃厚，難期再漲。投資人要小心。
美銀警告鋼鐵股泡沫化
鋼鐵業榮景因重啓經濟，帶來十年罕見榮景，全球鋼鐵業類股水漲船高，鋼鐵業火熱，已引起美國銀行(B0A)的憂心，示警鋼鐵股泡沫浮現。鋼鐵和礦業分析師坦納斯(Timna Tanners）追蹤鋼鐵股20年，他説，鋼鐵榮景只是短暫的，稱其泡沫並不為過。
去(2020)年熱軋鋼捲價格跌到每噸460美元低點，目前漲到每噸1500美元，是近20年均價的3倍，創新高紀錄。 今年紐柯鋼鐵(Nucor)股價上揚75％，鋼鐵動力(Steel Dynamics)勁升63.5%，同時標普500指數漲幅僅11.5%。
坦納斯認為，當供給很快趕上溫和增加的市場需求時，鋼鐵類股的運勢將會反轉，而且通常都會過度修正。資本巿場金屬類股研究部門主管吉布斯(Phil Gibbs)說，鋼價已經漲到難以持續的水準，修正只是時間的問題。
全球廢紙無處去
紙類亦然，每年全球廢紙產量高達6000萬噸，廢舊瓦楞紙在日本每公斤只有7至10日元，雜誌廢紙4至6日元，廢報紙8至11日元。中國因為限制廢紙進口，而且紙廠因為中美貿易戰問題，都在減產，如何長期維持高價紙類產品，大有疑問。
農林漁牧產業亦然，當價格飇漲到一定程度時，產糧大國如美、加、澳、紐、巴西、阿根廷、俄羅斯、越南，豈有不増產賺錢之理。
投資重視本益比及殖利率
中華徵信所最近表示，大盤指數漲多，即使有業績題材，仍要求考慮本益比過高，殖利率持續下降問題，今年本益比最高前5大類股，依次為為油電燃氣股(本益比87.79倍)、觀光類股(本益比62.44倍)、鋼鐵類股(本益比56.31倍）、電機機械類股(本益比33 .38倍)、光電類股(本益比33.37倍)。
殖利率方面，台股殖利率已從2020年3月的4.51%，下滑到今年1月的2.9%，再下滑到3月的2.83%，持續下降的趨勢值得警惕。如何選擇優質安全投資標的，中華徵信所的看法是殖利率最好在5％以上，本益比不要超過20倍，沒有大漲的標的比較妥當。
「貴上極則反賤，賤下極則反貴，貴出如糞土，賤取如珠玉」，股市不論再怎麼優質標的，漲多就是利空，聰明的投資人，千萬不要追高價，更不宜做當沖客，或短缐進出，極易套牢虧損。樹不可能只往天空長，股價漲多，終有下跌的一天。切記投資要注意風險、風險、風險（講3次）。