【台灣醒報記者祝潤霖台北報導】「通貨膨脹現在還沒發生，但景氣回溫時可能要小心！」北威董事總經理、前財政部長劉憶如22日在北威論壇表示，美國、歐盟為紓困大量印美元、歐元，也造成各國及企業大量發行垃圾債券，如果政府沒辦法收到稅，企業沒有營收，最終無法償債，將陷入以債養債的惡性循環，經濟恐崩潰。
QE讓股價經濟背離
「疫情讓全球經濟萎縮5.2%，是從1870年以來最嚴重的一次。」劉憶如指出，全球平均收入將呈現負成長，如果拿5月份跟去年同期比，零售業下降了6%，製造業比疫情前下滑了15%，GDP可能會創下有史以來最差的紀錄。
劉憶如表示，美國在股市重挫後下猛藥，但降息4碼對股市作用不大，財政及貨幣政策雙管齊下才能有起色，央行無條件加碼買債，無限量QE後才開始上漲。3月23日後也帶動台股翻轉，到現在仍繼續上漲，但還沒有回到疫情前的高點。
「QE發行造就股價與經濟的背離，寬鬆的貨幣會否造成日後通膨？」劉憶如強調，美國2個多月舉債超過3兆美元，佔GDP約15%左右，鈔票是央行的負債，買外匯存底如美債、歐債、黃金才是央行的資產，必須是風險低的投資物件。
印鈔撐起股市榮景
劉憶如指出，2008年金融海嘯發生時，美國央行發行了9,000億美元，也買了各種公債，QE之後膨脹到4兆5,000億，也就是花了3兆6,000億買公債，後來美國經濟比較好時，就開始調升利息，把4兆多收到3兆多，到今年2月才回到4兆，現在又變成7兆，中間只有2個半月的時間，多印了70%的鈔票。
「這些印出來的鈔票在哪裡？從美國股市的表現就不難看出。」劉憶如說，許多企業發行了一些垃圾債券，沒有人要買，都由美國央行買下，歐盟發行歐元也達到6兆，已經超過歐盟GDP的50%。日本央行則是直接買股票，日本有46%的公債就是央行買的，日本所有企業股票30%最大股權持有人是央行。
「債多不愁？」劉憶如強調，黃金從3月22日的1,488美元漲到6月22日的1,770美元，幅度達19%；比特幣也從3月22日的5,830美元上漲到6月22日9,384美元，漲幅達61%，在在顯示出市場對日後鈔票是否值錢的擔心。生產量固定及消費者無意購買時，通膨暫時不會發生，但景氣回溫時則要小心。
劉憶如在北威論壇警告，美國、歐盟為紓困大量印美元、歐元，將陷入以債養債的惡性循環。（photo by 祝潤霖／台灣醒報）
