《鴻儒集》台灣經濟活力 復甦力道可期

白丁 2020/04/09 15:56 點閱 2321 次

台灣政府對疫情控制的績效,贏得世人的稱讚。股價指數自3月16日跌破萬點之後,不到一個月又重新站上萬點,充分顯現疫情並没有影響台灣經濟的活力。

不止如此,靈醫會義大利神父呂若瑟看到故鄉疫情肆虐,向外求援募款,本來只期望募到1千萬元,結果6天就募款超過1.5億元,台灣人民的愛心,絲毫沒有受到疫情的影響。

台股投資報酬高

台灣的經濟受到疫情影響,當然難脫不景氣的衝擊,但是,台股殖利率在大盤下挫到一萬點,竟然從4.3%,躍升到5%,試看現在許多歐美國家的銀行存款利率,已經近乎零了,這麼高的投資報酬率,當然充滿魅力。

同時,美國2年期公債價格上揚,殖利率下跌0.81個基點,報0.2520,5年期公債價格下跌,殖利率上揚1.43個基點,報0.4724,即使是30年期公債殖利率,上升8.20個基點,報1.3766%,如果與台股平均殖利率相比,仍顯台股的魅力。

美股震盪風險大

至於美國股市上市公司狀況如何?其實若以投資風險來比較,應該是台灣股市的風險低,因為美國企業債務激增,過去10年經濟成長期,美企固定資本形成金額增加有限,但是債務占GDP比重暴增到歷史新高的47%。

比2008年股市大崩盤的40%還高,這是因為美國企業拿大量資金買回庫藏股,拉抬股價,擴大財務槓桿操作,一旦景氣反轉,股價、債務兩邊挨耳光,就要造成金融危機了。這也是聯準會不得不動用2兆美元資金救股市的無奈。

台企業有大量盈餘

反觀台股上市櫃公司的財務表現,一般比美企保守的多,平時極少實施庫藏股拉抬股價,還保留大量未分配盈餘或資本公積,甚至超過資本額2、3倍者,所在多有,厚植實力,積榖防飢,例如遠東集團的母公司遠東新,資本額535億2千8百餘萬元,未分配盈餘加資本公積高達1541億零1百餘萬元,還不包括雄厚的不動產。

上海商銀資本額448億1603萬餘元,前述公積金也高達1016億1479萬元,亦不包括不動產價值,這兩家公司只是信手拈來的案例,類此財務結構的上市櫃公司,所在多有,其對抗金融風暴的能力,自然不用懷疑。台灣的中央銀行迄今不用挹注資金到股市維穩,這是重要因素。

反彈力道可期待

台灣經濟在此波疫情受創,亟待政府紓困,然而,在此背景之下,可以預見未來復甦反彈的力道不會小,而台股高殖利率回報及普遍健全的財務結構,未來仍會受到外資的青睞。

生活在台灣的人民,真是幸福,借用英國首相邱吉爾的名言:不要浪費每一次可貴的危機「Never let a good crisis go to waste 」,相信這一次危機的處理,會讓台灣更成長茁壯。