在2013年底前，倘若美國Fed真如大家所預期，讓施行已經屆滿五年的QE退場，是否會因此肇致一向高依存外來資本的亞洲區域經濟，加速實質資本大外流，導致支撐持續成長的需求資金大緊縮，而為了貿易所得競爭而引起普遍性「本幣挫貶」現象，而再度爆發「亞洲貨幣競貶戰爭」？其可能性究竟又有多高？正備受各方矚目。
傷害東亞資金動能
2013年9月26日亞洲開發銀行（ADB）公布「亞洲債券市場觀察」報告書警告，一旦美國聯儲會Fed讓貨幣量化寬鬆政策QE退場，開始縮減購債規模之後，東亞新興市場經濟國家的利率水準必然會隨之快速調升，曾經促使東亞區域經濟成長的「寬鬆信用」態勢，也將因此趨於緊縮。
而今天，東亞新興市場經濟國家所將面對最嚴苛的挑戰是，未能在當年國際市場資金充沛期間，積極投資基礎建設，以有效確保既有的成長動能，以致造成當下整體區域經濟成長的減緩風險，正在急遽升高之恐慌。
根據亞洲開發銀行的預估，從2010到2020年，東亞新興市場經濟國家總共需要高達8兆美元的資金，用以投資運輸、通信、能源等基礎設施，支撐區域經濟的持續成長。這些龐大資金需求，基本上是期待，要以更多外國直接投資(FDI)和退休金基金等債券投資人來支應。
固然，目前亞洲區域債券市場情勢，比起1990年代亞洲金融風暴時期更為強健，但卻將要立即面臨美國貨幣量化寬鬆政策QE退場，國際借貸成本攀升與資產價格滑落的挑戰，事實上，亞洲區域國家已經普遍錯失了量足價廉的籌措資金良機，這一錯失，勢必會嚴厲傷害企業資產負債表，並打擊區域經濟成長。
另外，倘若今年底之前，真的美國QE退場，則在全球金融市場上，預期會立即被帶動的是，美國和德英等先進國家的主權債券殖利率水準，必然紛紛調漲，同時也會立即引發全世界「資金從新興市場經濟國家大流出」的普遍擔憂。
幣種相繼跳水挫貶
可以預期得到的是，這一發展將會立即促使所有與美元掛鉤的新興市場經濟國家貨幣，當然最主要就是亞洲區域國家貨幣匯率，進一步持續大幅下挫，亞洲新興市場貨幣在國際金融市場遭遇拋售。
其實，市場早已意識到，既往自2000年以來，亞洲金融市場所呈現「逐利熱錢」的大量流入，並因此推高區域資產價格瘋狂飆升之情景，即將因為美國QE退場而正式「成為過去」，亞洲區域新興市場經濟國家貨幣，必然會首當其衝，遭遇到持續大量地拋售。
2013年9月26日亞銀ADB發佈的調查報告也明白警告說，尤其是在美國QE退場正式實施之後，更會實質加速整體亞洲區域資本的大外流，而必定會引申區域國家之普遍性進一步「本幣挫貶」現象。也就是說，在近期之內，有出現「亞洲貨幣競貶戰爭」的莫大可能性。
亞洲貨幣競貶戰爭
在現實市場上，自2013年第二季以來，泰銖對美元已經下跌了10%，印尼盾跌幅也超過了11%，印度盧比更是下跌幅度超過16%。而在印度盧比、印尼盾等貨幣匯率價格紛紛創出長期新低紀錄後，同樣屬於新興市場經濟國家的南美洲國家，特別是拉美幣種，也幾乎就在同一時間，相繼爭先恐後地跳水挫貶。
東北亞貨幣反上升
今天國際市場上所要進一步關切的是，在東亞及南亞貨幣紛紛挫貶之後，東北亞的日圓、韓圜、人民幣，以及新台幣的動向，又將如何？
不過，權威的國際經濟專家認為，亞銀所謂的「亞洲貨幣競貶戰爭」之可能性，其實是很有商榷餘地的，而東北亞經濟圈的經濟條件情勢，與東亞及南亞的狀況並不相同，東北亞國家貨幣在美國QE退場之後，不會跟貶東亞及南亞貨幣，反而是有更大的向上調升的空間。
這一點，特別值得臺灣的主政當局與民間工商領袖重視。