【台灣醒報記者呂翔禾台北報導】「美國聯準會如果升息太快，容易重演1997年亞洲金融風暴！」台大經濟系榮譽教授林建甫6日在北威論壇提醒，下半年要觀察聯準會的升息速度，如果升息太快容易讓經濟停滯，搭配債務危機，有可能有系統性金融風險。台大財經系兼任教授劉憶如則指出，許多通膨指標確實有改善，但不能因此輕忽市場風險。
通膨完美風暴
林建甫從需求與供給面分析通膨成因，因為疫情影響消費需求下降，但貨幣供給因為各國政府的量化寬鬆政策而上升，聯準會的資產從疫情前的9000億美元飆升到9兆；另外，美中貿易戰、疫情導致供應鏈斷鏈下，商品變得更稀有，加上俄烏戰爭導致糧食與能源危機，因此形成通膨的「完美風暴」。
不過他指出，聯準會主席鮑威爾認為，失業率新低、薪資新高下，對於經濟沒有沒那麼悲觀，不過倒是要緩漲工資以抑制通膨。且美國開始釋出戰備儲油，伊朗、委內瑞拉開始要回歸原油市場，聯準會除了升息以外還要縮表，「聯準會自己也承認太晚升息，」林建甫直言，聯準會就是拿股票來換通膨減緩。
關注升息速度
因此他認為未來要注意聯準會是否會太快升息，導致類似1997年亞洲金融風暴的危機重演。另外，美國也有可能因此增加經濟硬著陸的風險。林建甫認為，下半年的變數還有中國的防疫是否會拖垮地方政府財政，還有疫情是否會在冬天再起。
劉憶如則說，為何2008年金融海嘯救市並未發生大規模通膨，是因為當初沒有刺激性財政措施，使大量貨幣流入市場，但如今有川普的新冠紓困+拜登的基礎建設計劃，導致市場充滿資金，加上戰爭的影響，也讓通膨變得嚴重。不過她也指出，CRB等反映通膨的指數最近都開始下跌，通膨是有望緩解的。
小心股票震盪
她也列舉歷史資料提醒，1978年美國對抗CPI高達14%的通膨，就是採取大幅升息的策略，但當年的GDP就變成負成長，雖然後來經濟有好轉，但如今民眾是否能承受這樣的「短痛」？這也是她認為聯準會要思考的地方，尤其美元升值下，許多新興市場都面臨爆發債務危機的風險。
劉憶如也發現，過去如果有財政政策反覆的狀況，就容易引發「停滯性通膨」，聯準會雖然今年升息幅度創新高，但也只是回到疫情前的水準，如果有太多矛盾性的調整，反而更危險，股價也容易因此有巨大震幅的修正，投資人需要特別留意。
