![專家都相當關心聯準會未來的升息動向。圖為劉憶如(本報資料照)](/system/assets/images/000/072/022/big/%E5%B0%88%E5%AE%B6%E9%83%BD%E7%9B%B8%E7%95%B6%E9%97%9C%E5%BF%83%E8%81%AF%E6%BA%96%E6%9C%83%E6%9C%AA%E4%BE%86%E7%9A%84%E5%8D%87%E6%81%AF%E5%8B%95%E5%90%91%E3%80%82%E5%9C%96%E7%82%BA%E5%8A%89%E6%86%B6%E5%A6%82%EF%BC%88%E6%9C%AC%E5%A0%B1%E8%B3%87%E6%96%99%E7%85%A7%EF%BC%89.jpg?1657099489)
【台灣醒報記者呂翔禾台北報導】「美國聯準會如果升息太快,容易重演1997年亞洲金融風暴!」台大經濟系榮譽教授林建甫6日在北威論壇提醒,下半年要觀察聯準會的升息速度,如果升息太快容易讓經濟停滯,搭配債務危機,有可能有系統性金融風險。台大財經系兼任教授劉憶如則指出,許多通膨指標確實有改善,但不能因此輕忽市場風險。
通膨完美風暴
林建甫從需求與供給面分析通膨成因,因為疫情影響消費需求下降,但貨幣供給因為各國政府的量化寬鬆政策而上升,聯準會的資產從疫情前的9000億美元飆升到9兆;另外,美中貿易戰、疫情導致供應鏈斷鏈下,商品變得更稀有,加上俄烏戰爭導致糧食與能源危機,因此形成通膨的「完美風暴」。
不過他指出,聯準會主席鮑威爾認為,失業率新低、薪資新高下,對於經濟沒有沒那麼悲觀,不過倒是要緩漲工資以抑制通膨。且美國開始釋出戰備儲油,伊朗、委內瑞拉開始要回歸原油市場,聯準會除了升息以外還要縮表,「聯準會自己也承認太晚升息,」林建甫直言,聯準會就是拿股票來換通膨減緩。
關注升息速度
因此他認為未來要注意聯準會是否會太快升息,導致類似1997年亞洲金融風暴的危機重演。另外,美國也有可能因此增加經濟硬著陸的風險。林建甫認為,下半年的變數還有中國的防疫是否會拖垮地方政府財政,還有疫情是否會在冬天再起。
劉憶如則說,為何2008年金融海嘯救市並未發生大規模通膨,是因為當初沒有刺激性財政措施,使大量貨幣流入市場,但如今有川普的新冠紓困+拜登的基礎建設計劃,導致市場充滿資金,加上戰爭的影響,也讓通膨變得嚴重。不過她也指出,CRB等反映通膨的指數最近都開始下跌,通膨是有望緩解的。
小心股票震盪
她也列舉歷史資料提醒,1978年美國對抗CPI高達14%的通膨,就是採取大幅升息的策略,但當年的GDP就變成負成長,雖然後來經濟有好轉,但如今民眾是否能承受這樣的「短痛」?這也是她認為聯準會要思考的地方,尤其美元升值下,許多新興市場都面臨爆發債務危機的風險。
劉憶如也發現,過去如果有財政政策反覆的狀況,就容易引發「停滯性通膨」,聯準會雖然今年升息幅度創新高,但也只是回到疫情前的水準,如果有太多矛盾性的調整,反而更危險,股價也容易因此有巨大震幅的修正,投資人需要特別留意。