股市最近突破歷史高點，行情顯得欣欣向榮，但是在此同時，台灣資本市場卻面臨嚴厲挑戰，新上市公司家數及產業類別、國際化程度、金融商品種類，都亟待檢討，需要加快改革腳步，否則必將被激烈的國際競爭淘汰。
多年來政府一直高喊「亞洲金融中心」、「亞洲籌資中心」，但是卻沒有實際做為，究其原因還是受制於主管機關金管會，乃至於整個政府的眼界、魄力、專業能力問题，事情非不可為，但是需要大破大立，從政客心態及作風改革起，再加上主管機關魄力，才有成功機會。
F4亟需大改革
台灣證券市場的四根大柱子，習稱「F4」，也就是台灣證券交易所、台灣期貨交易所、中華民國證券櫃檯買賣中心、台灣集保結算所，現在的組織架構，十分奇特，擧世罕見，亟待重新改革，甚至打掉重練，才有後來居上的機會。
現在「F4」已經被主管機關定位成準公務機關，不論人事、預算、考核，甚至升遷都要報准才行，而董事長、總經理之人事任免，都是政界酬庸職位，以至常淪於犒賞選舉功臣，所任用人員常常外行，甚至德不配位，惹人訾議。
而政界黑手亦因此得以伸入「F4」，濫于安插私人，或配合選舉，辦活動、收買媒體，都要「F4」用公務預算報支，主管機關也常安揷離退人員，居高位，領高薪，卻無能力推動改革，這都是長期倍受批評的弊端。
人事預算率由舊章
再說到組織架構，現在櫃買中心竟然還是「財團法人」，迄今未能改制為公司，制度設計之初，即備受批評，認為主管機關有私心，可以安揷私人，或濫用預算，如今制度依舊，阻礙進步，亟待儘快改制。
證交所的處境也很奇特，雖然是公司制，資本額72.85億元，董事會大部分都是官派或官股掌握，毫無民營企業之活力及開創能力，一切以主管機關之命令或意志，為執行業務之根據，甚至股分之轉讓，只限於證券商才能認購，制度設計不合理，主管機關因為控制容易，樂得因陋就簡，得過且過。
證交所成白手套
證交所現在成為主管機關的白手套，許多業務原應為主管機關負責，現在都推出去，例如證券商及上市公司之管理、內線交易或炒作之查核，這些原應由公權力主管之業務，現在都由一個「超級公司」證交所在管理，反而耽誤了推動證券市場發展之本業。
今年上半年台灣新上市櫃公司淪落到只剩下9家，而且都是中小企業，於此同時香港即使歷經去年反送中動亂、今年港版國安法衝擊，香港證交上半年卻還是有64家新上市公司，私亳不受影響。
其中主板新上市公司59家，GEM5家，共募資875.14億港元，平均每家募資14.85億港元，羨煞台灣，最近螞蟻金服新創公司7月啓動在港交所、上海證交所同步上市，募資2000億美元，幾乎要與網際網路支付巨頭和先行者PayPal等量齊觀，港交所的活力令人欽佩及羨慕。
股市明顯萎縮
台灣證券市場近年新上市櫃公司持續下滑，2015年共58家、2016年63家、2017年44家、2018年62家，2019年24家，今年更慘，目前數量難料。同時，以近3年興櫃公司數量下降，2019年248家，2018年256家，2017年274家來看，台灣股市萎縮趨勢相當明顯，經濟發展並無新意。
台灣資本市場究竟何去何從？必須從「F4」組織架構及主管機關心態、政府作風改革起，才可能有機會重整旗鼓。政府應該儘速將「F4」全部徹底民營化，政客不再伸出黑手操控人事、預算，並應儘速成立控股公司，將「F4」全部納入控股範圍，然後輔導掛牌上市，讓全民共享國家經濟發展，資訊本市場成長的成果，並以民營化的活力，與香港證券交易所及其他各國證交所競爭，容或還有成功的機會。
時間不等人，蔡政府如果再不知改革資本市場，因循守舊，不僅各種口號都是海市蜃樓，台灣必將在激烈的國際資本巿場競爭中被淘汰。