美國聯準會18日召開會議，主席葉倫的貨幣政策聲明中，如市場預期的，刪除了本來對於最佳升息時間「保持耐心」的措辭承諾；但是也頗技巧地強調，「刪除耐心，並不代表失去耐性。」
在這種常見的中央銀行「高來高去」的論調中，究竟還是蘊藏著玄機，國際金融市場一般都會加上自己的解讀，然後據以反應。18日美股盤中消息宣布，美國股市債市即刻雙雙大漲，顯然各自找到了慶祝的理由。
對於所謂「刪除耐心、保留耐性」一詞，市場上「白話文」的解讀為：「美國聯準會沒有要馬上升息的規劃」；而這也是18日美國股票及債券價格都大幅上漲的原因。
基於美國最近強勁的勞動市場表現，原本有些人擔心葉倫是否會在前天會議中刪除「耐心」一詞後，更進一步地於下次聯準會會議時（4月間）升息。但結果是，葉倫雖然的確是刪除了耐心，但卻神來一筆加上了一句「這並不代表失去了耐性」。
因為有這麼一句話，埋下的伏筆是如果美國或甚至全球經濟，出現了某些不利的狀況，聯準會甚至也不見得要升息，也就是可以展現耐性、繼續等待最佳升息時機。因為這樣的理解，市場再度吃下一顆定心丸，一掃過去幾天來的緊張震盪，道瓊指數以上漲227點作收，收復失土，再度衝破1萬8千點。
那麼，在什麼情況下，美國聯準會會「沒有了耐心，也不需要耐性」，可直接升息了呢？葉倫的答案仍是與之前一樣，表示只要「勞動市場持續進步」，及對於「中長期通脹率回到2%」能有相當的信心的前提下，就會是升息的好時機。從這個角度看，今年6月美國升息的機率因此還是不小的。
但是，即使多數人解讀6月升息機率不減，但市場的反應告訴我們，投資人對於未來將要出現的升息，愈來愈無所畏懼；這也讓人看見自美國聯準會前主席柏南克，至現任主席葉倫的高明之處。
經過這兩位前後任主席一再闡述的「前瞻性」政策預告，市場上看起來終於了解並接受「升息」所代表的正面意義，而不再像過去或甚至2年前那樣，只要一聽到升息就恐慌。不過，真正的測試點究竟尚未來到，今年，仍將是對美國貨幣政策由鬆轉緊最大的考驗。