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台灣經濟研究所所長吳孟道21日於貨幣論壇說，日銀寬鬆政策短期難退場，美日利差持續擴大，日圓恐持續走貶。（Photo by 簡嘉佑／台灣醒報）

【台灣醒報記者簡嘉佑台北報導】日銀寬鬆政策短期難退場，美日利差持續擴大，日圓恐持續走貶！台灣經濟研究所所長吳孟道21日於貨幣論壇說，日本市場目前呈現「內溫外冷」，貨幣寬鬆政策能夠推升內需動能，日銀不會輕易放棄。但這將導致美日利差持續跨大，日圓中長期仍為弱勢貨幣，持續走貶。

貨幣寬鬆難有必要

吳孟道說，日本內部零售與旅遊觀光業表現好，經濟復甦力道慢慢浮現，但受到全球需求萎縮影響，出口短期難以回升，外部逆風預計持續吹拂到年底，日本產業整體呈現「內溫外冷」的狀況。

他指出，即將上任的日銀新任總裁植田和男曾強調「維持寬鬆貨幣政策有其必要」。吳孟道分析，寬鬆貨幣政策可提供有利的消費環境，尤其面對外部需求萎縮、疫後觀光加速發展，日本不會輕易取消緊縮貨幣的政策，澆熄內需的火種，但代價是物價持續上漲的壓力，實質薪資也會跟著持續下降。

「跟美國就業市場過熱的狀況不同，日銀面對的仍是一個高通膨，但就業依舊疲弱的市場，」吳孟道說，緊縮貨幣雖然有助於通膨下降，但卻可能傷害疲軟的就業市場；維持貨幣寬鬆可以救勞動市場，但卻會讓通膨持續惡化，日銀總裁陷入兩難的處境。

日幣走貶趨勢依舊

吳孟道說，日圓波動除了通膨與就業市場的考量之外，跟美聯準的利率決策更是息息相關。他指出，美聯準是否放緩升息的重點還是在於「物價」，但目前美國服務業通膨與就業市場過熱，仍推升通膨力道，加上中國需求重新點燃全球的商品通膨。

「美日利差還在持續擴大，仍將壓抑日圓走勢」，吳孟道說，日圓今年中長期看起來還是會呈現弱勢的狀態。他說，該國企業對日圓走貶的看法並不樂觀，因為材料、燃料等進口商品成本大幅增加，且帶來的出口增幅沒有想像中龐大，研究也指出「日圓貶值對該國GDP產生負面影響」。