「股市怎麼了？」蔡英文總統最近遇到媒體朋友，急著探問股市跌不止的原因。其實原因並不複雜，股市是投資人信心指標，「信心危機」是根本原因，內外資皆然，恢復信心才是唯一解方，否則國安基金或祭出禁空令，都不是治本良方。
國民信心大幅滑落
國泰金控最近公布10月國民經濟信心調查结果，民眾對股市樂觀情緒持續下降，已經到-33.8，相較9月-18.8%，大幅滑落，風險偏好指數亦大幅降低至-10.7%，顯示投資人對股市悲觀的態度。
風險偏好指的是，投資人願意將現金或定存轉入股票的投資意願，已從9月的-1.4，10月擴大至10.7，有47.3%維持不變，減少31.7%，願意增加者僅有21%。國發會最新公布8月景氣對策信號維持綠燈，但是領先與同時指標續跌，景氣展望指數下滑至-37.2，現況指數跌至-54.1，大額消費意願指數下降至-4.7。
外資3年賣超一兆元
數字會說話，前述調查結果，都在反應對當前經濟環境的信心大幅下降，正提供「股市怎麼了？」最正確的答案。外資自2020年開始，持續大幅賣超台股，當年度5395億元，2021年賣超4540億元，兩年共計賣超0.9935兆元。
今年外資賣超台股快速惡化，從元旦至10月中旬，外資累計賣台股1兆2918.2億元，外資總持有股票市值為16兆1268.87億元，占全體上市股票市值的39.41%，較10月7日的16兆9637.99億元，大減8369.12億元。
外資大賣台股原因當然很多，美國大幅升息12碼，使得公債殖利率上揚超過3倍，加上新台幣貶值破32元大關，創6年新低，今年以來貶幅超過13%，再加上公債殖利率的誘因，正好提供外資良好的賣股、炒匯機會。
預設臺灣兵凶戰危
但是，更值得重視的是另一個重要因素，是外資正在規避區域政治的風險，也就是兩岸關係緊張，可能導致的戰爭危機，這是外資共同的擔憂，否則以台股現在的現金殖利率將近5％，投資報酬率不錯，外資不致於從3年以前，就開始佈局撤資，只是現在加速而已。
至於本國資金對股市的信心危機更是雙重，國安局長陳明通説，明年中國可能對台灣以戰逼和。美國國務卿布林肯強調，中國正「大大加快」併吞台灣步伐。再看看國內備戰，年輕人役期將增加為一年，國防預算年年爆増，每天看到媒體報導兩岸關係，都是戰爭邊緣，試問投資人不擔心嗎？
半導體訂單下滑
再説到國內外經濟因素的衝擊，也令投資人憂心忡忡，俄烏戰爭不止，通貨膨脹嚴重，能源及糧食危機，國際股市重挫，再加上最近美國加大晶片制裁中國，連帶衝擊台灣半導體產業，使得原已外銷訂單下滑，現在雪上加霜，衝擊台灣經濟發展。
至於現在台灣金融體系危機，最大的挑戰是防疫險及疫苗險，目前產險業者已經理賠1288億元，驚動國際再保險公司派員親赴台灣調查事實真相。壽險公司透過「金融資產重分類」，暫解淨值危機，然而，高達10家產險公司，因為防疫險已經賠掉過去9年的獲利，目前正陷於系統性的危機，如何渡過？政府幫不幫？
恢復信心是唯一解方
台股21日再重挫126點，收在12819點，量能急凍，僅1624億，權值龍頭股台積電終場收在389.5元，創2年多收盤新低，下跌8元或2.01%，外資自營商賣超，投信及官股券商買超，台股再度逼近12682重要心理關卡。
如何重振台股？唯一解方是讓投資人不再有信心危機，否則「芒果乾」加上台灣經濟金融危機四伏，股市又怎麼好得起來呢？