〈真心話大冒險〉明年台灣經濟發展 半導體繼續當火車頭

醒報編輯部 2021/12/29 14:23 點閱 1273 次

(作者魏邦賢/退休公務員)

台灣經濟明年展望如何?半導體產業尤其是晶圓代工,還是護國神山嗎?外資、內資論戰不休,不過從晶圓代工四雄毛利率逐季攀升情勢來看,明年獲利應該不錯,晶片供不應求情勢難解。半導體還是拉動台灣經濟起飛的火車頭。

外資報告屢遭批評?

美系外資12月初研究報告指出,晶圓代工需求面雖然穩定,但是市場供貨吃緊可能趨緩,加上市場庫存較高,面臨瓶頸,2022年下半年訂單可能削減,預計半年內股價可能下滑20%,因此調降除台積電以外,聯電、力積電、世界先進等投資評等,只有台積電仍然維持「領先大盤」投資評等。

高盛證券的看法是,明年市場仍延續供給吃緊盛況,漲價行情會比預期好,因此上調明年首季晶圓代工業者報價漲幅預估,由原預估的5%以內,提升為5%至10%,亦即漲幅有機會比預期高一倍,因此給予「買進」評級。聯發科明年首季價格可望上調2%。

晶片需求複雜

4大晶圓代工廠最大的困擾是外資分析師,常依據有限特定行業的資料,看到手機、電腦晶片需求減緩,即認為晶圓代工產業前景趨緩,卻從來不願意赴代工廠實地拜訪,了解晶片需求的全貌,目前車用晶片、5G/6G、AI、元宇宙、高效能運算興起,所需要的晶片,遠比想像的多,以管窺天,難怪屢遭批評。

難以置信的是銀行發行的信用卡、現金卡,最近都因為晶片供應缺貨,發出預警,極可能到明(2022)年下半年,即將面臨發不出卡片的窘境,即可知晶片缺貨複雜,恐非外界所能想像。

其實評估企業獲利能力,毛利率是最佳指標,如果商品供過於求,將很難拉高毛利率,反之毛利率如果能夠逐季攀升,代表供不應求。從晶圓代工四雄毛利率調升現況來看,產能利用率應該維持滿載。

四大廠毛利率佳

今年第4季財報雖然尚未出爐,但是預估台積電毛利率可達51%至53%,聯電預估介於37%至39%,力積電預期達45至47%,世界先進預期45.5%至47.5%之間,業者普遍看好,表現優於預期。

明(2022)年第一季營運評估,四大晶片廠均是滿載,出貨價格將較上一季續揚升5%至15%,其中台積電2022年調漲8吋及12吋晶圓代工價格,第一季毛利率可能達到53%至55%,再創新高。聯電明年第一季毛利率預估將上升至43%至45%。

政府應解決5缺

從四大晶圓代工廠財務預測,明年第一季毛利率將持續上升情況看來,半導體產業在國際市場依然搶手,即使諸多國家忙於擴廠搶市,投入龐大資金,但是涉及技術、人才培訓、製造良率,短期都不是那麼容易克服,只要台灣能夠提供良好的產業發展環境,護國神山的優勢地位並不容易撼動。

如何維護半導體產業國際競爭力,「5缺」必須解決,建立企業良好的發展環境,是政府的責任,在基礎建設完備的條件下,台灣半導體產業仍將傲視全球,經濟發展前景無虞。