台灣醒報

9月17日，台灣央行宣布利率連續第10季不動，還把今年經濟成長率大幅上修到11.48%，全年CPI預估2.03%。隔天經濟部電價費率審議會又決定暫不調整電價，等12月再談。幾天之內，利率不漲，電價也先按住，民眾荷包暫時鬆了一口氣，但物價真的壓得住嗎？

8月CPI年增2.04%，看起來只比2%高一點，不算嚇人。但同一個月PPI，也就是生產者物價指數，年增高達16.75%，以美元計價的進口物價更漲了20.45%。工廠買原料變貴，進口商品變貴，能源也貴，這些成本未來一定會轉嫁到消費端，物價蠢蠢欲動。

物價難回頭

台灣人對物價的感覺，早已和CPI數字有了距離。一個雞腿便當從120元漲到140元，就算明年CPI降到1.8%，便當也很難再賣回120元。房租、外食、理髮、停車費也是如此。物價上漲率下降，只代表漲得比較慢，並不表示價格回到從前。

過去幾十年讓商品便宜的環境正在消失，全球化讓企業到成本最低的地方生產，便宜能源降低運輸費，穩定的國際供應鏈又把庫存壓到最低。現在美中競爭、戰爭、氣候異常、能源轉型接連而來，企業還要增加資安、供應鏈備援及減碳支出。以前大家習慣的低物價年代，已經一去不返。

這也是央行最難做的地方，美國聯準會不顧川普反對，9月升息1碼，把利率拉到3.75%至4%，因為美國通膨仍高。台灣央行卻選擇不跟進，央行總裁說台灣今年11.48%的高成長，很大部分來自AI、半導體和出口，傳統產業沒有這麼好，升息會增加首購族、中小企業的負擔。

央行左右為難

但央行也不能只看誰會被升息打到，還得注意誰正在受通膨的苦。高所得家庭每個月多花幾千元，也許沒有太大感覺。領基本工資的人，便當多20元、房租多1000元、交通和水電再增加一些，日子就差很多，通膨對中低所得者感受是很深刻且即時的。

央行認為明年CPI可能回到2%以下，所以還有時間觀察。但油價會不會降，戰爭何時結束，極端氣候會不會再推高糧價，沒有人說得準。何況台灣各類服務和物品價格具有黏性，各種物價、房租、外食一旦漲上去，很少自動降回來。

電價更值得注意，經濟部估算，如果完全依公式反映成本，本次電價應調高12.83%。3月至8月，台電吸收燃料成本約711億元。現在先不漲，可以減輕家庭與企業壓力，也避免電價帶動另一波物價，但代價並沒有消失，只是暫時由台電或政府預算扛著。

說穿了，電價可以凍，燃料進口帳單不會跟著凍。到最後還是回歸幾條路，政府拿全民稅收進來墊補，或者漲電價補足，最後還是全民付帳，差別只是何時付。若每逢物價壓力升高就凍漲，久了還會讓電價失去節能功能，用電愈多的人得到的補貼反而可能愈多。

別只顧眼前

今年底就是九合一選舉，央行不升息、房市信用管制局部鬆綁，電價又延到12月再談，時間靠得這麼近，出現政治聯想並不奇怪。越是敏感的時間點，政府越應把數據、成本與政策取捨講清楚，免得每一項民生政策都被猜測背後另有盤算。

政府更該接受一個現實，台灣可能已進入新的物價環境。政策不能永遠期待油價跌回去、戰爭趕快結束、明年CPI自然掉到2%以下。該做的是提高能源效率、增加住宅供給、改善物流與農產品供應、降低不必要的市場成本，同時把補助集中給真正承受不起的人。

如果一度電原本應該5元，政府硬壓成4元，少掉的1元不會憑空蒸發，未來總是要還的。經濟政策最怕的，就是把今天的帳藏到明天。

低物價的好日子已經過去，政府現在真正該做的，是扭轉向K型經濟發展的趨勢，是提升中低所得者的薪資以追得上物價，是讓弱勢家庭有政府的支撐，否則《虞美人》難免感嘆：「油價電價何時漲？凍漲知多少。台電昨夜又虧空，物價不堪回首帳單中。」。