日前（2月4日）中國人民銀行調降存款準備金率兩檔，自20%降至19.75%，是兩年半以來首降；顯然今年一月吹起的全球降息風，有更大範圍擴散的現象。
今年才過一個多月，全球卻已有7個國家／地區陸續降息，1月包括印度、瑞士、丹麥、加拿大、歐洲、新加坡、俄羅斯；2月初更有2月3日澳大利亞、中國人行2月4日的調降存款準備金率。由這個趨勢看來，2015的全球貨幣競賽，可能就是由各國競相降息拉開序幕。
【降息導致貨幣貶值】
許多國家降息倒不見得是為了讓貨幣貶值，例如澳大利亞因為主要出口的鐵礦砂價格大跌，降息是為了因應景氣下滑的經濟情勢。但不容否認地，當除了美國以外的世界各國相繼降息時，貨幣就因為國際資金的外移而貶值。在這種情況下，哪一個沒有降息的經濟體，就會受到升值的壓力。
但這就很容易陷入貨幣貶值競賽的漩渦了。1930年代長達十幾年的全球經濟衰退，一個原因就是「與鄰為壑」的貿易惡性競爭；高關稅的壁壘造成各國貿易萎縮，經濟增長因此無法恢復。當每個國家都提高關稅時，每一個國家都不容易出口至他國；也因此就逐步回到經濟鎖國的封閉社會，互相傷害的結果讓全球經濟復蘇更加不易，甚至陷入2次衰退中。
【降息享出口優勢】
因為這樣一段慘痛經驗，2008年金融海嘯發生後，世界各國在G20會議中，即決議要互相制約；也因此至今6年來未再重蹈貿易戰爭覆轍。
但是，今年以來隨著美國量化寬鬆（QE）結束，在美元一枝獨秀的氛圍下，各國都希望能借此加強對美國的出口，讓人嗅到一股極不尋常的風氣。因為一旦有人開始降息及貶值，這個國家在短期內顯然就會享有較大的出口優勢；也因此將引發其他國家的壓力。
因此，雖然全球關稅因為各項自由貿易協定（FTA）的簽署，是下降的趨勢；但是，如果降息及貶值更進一步擴散，世界貿易及經濟可能還是會因此受到影響。只能說，希望即使各國為了自身的理由調降利率，還是至少不要為了競爭而接連降息吧！