全球油價大跌的兩面影響(林建山)

林建山 / 環球經濟社社長兼公共政策研究所所長 2014/10/23 10:18 點閱 10554 次
油價大滑,威脅若干產油國家的穩定性,但也為其他能源高依存國家的 經濟,帶來了可以稍事喘息的一個機會,對於臺灣尤其如此。
油價大滑,威脅若干產油國家的穩定性,但也為其他能源高依存國家的 經濟,帶來了可以稍事喘息的一個機會,對於臺灣尤其如此。

全球石油價格在2014 年10 月14 日出現了近兩年最大單日跌幅,立即劇烈震盪國際原物料市場,威脅若干產油國家的穩定性,但也為其他能源高依存國家的經濟,帶來了可以稍事喘息的一個機會。但對於臺灣經濟,當然也會帶來相當積極的好處, 則是值得正面期待的。

【恐跌破每桶70 美元】
紐約商品交易所的美國原油價格在當天出現單日重跌4.5%,而為每桶81.84 美元, 是過去五個月以來的最低收盤水準,造成累計下跌幅度擴大到20% 的鮮見情況。不過,能源市場認為,國際油價還會更進一步下跌15% 以上,使國際油價可能跌破每桶70 美元,也就是重回到2009 年以前的國際市場價位水準。

然而就在這一同時,全球石油產量依然維持在高檔位置:在新崛起產油國家的美國,正利用其水力壓裂法, 向消費市場釋放了海量的新原油。

目前OPEC 控制了全球約三分之一石油供給量,其中最大產油國沙烏地阿拉伯, 基於維繫既有的自我市場份額,即便市場價格在下調之中,還是積極表達了繼續強化原油產量的立場;而另外一個油產大國伊朗,也同樣表示接受更低油價的現實, 不會貿然減產。

【能源豐富新時代】
直到不久前,儘管供應不斷上升,但由於戰爭以及產油國的國內衝突導致原油市場出現動盪,原油價格一直保持在高位。不過,儘管現在全球正面臨不少地緣政治風險,但原油供應,卻比過往更為充足。

這種供給面的衝擊,源頭可以追溯到10 年前德州北部,當時美國公司首創了水準鑽探結合水力壓裂技術, 而能從過去被認為無法開採的岩石中,開採出石油和天然氣來。

自2004 年以來,美國石油產量成長56%,相當於在奧克拉荷馬和墨西哥灣等傳統油田的正常產量,又能每天新增產量310 萬桶;技術的創新,使北美邁進了能源豐富的新時代。然則,與此同時,美國自2004 年之後,對汽油和其他燃料的需求,卻下降了8%,而出現供過於求現象。

【油國經濟受衝擊】
從全球觀點看,國際油價下跌所帶來的潛在經濟和政治影響,存在極大差異。

倘若國際市場油價自此持續停留在較低價位,則OPEC 成員國家的內部紛爭,就有可能為之加劇,因為有許多成員國家總都會希望以增加產量來繼續維持本國財源。作為主要石油輸出國和OPEC 成員國的委內瑞拉,可能因為油價大跌而爆發政治危機,委內瑞拉的食品、汽車和其他商品主要依賴進口, 但用於購買這些必需品所必要的國際強勢貨幣( 如美元或歐元) 卻越來越短缺,因此須要油價保持在每桶120 美元以上,才有可能平衡國家預算。

同樣的情形,安哥拉的國家預算平衡,也是建立在油價至少每桶98 美元以上的收入基礎上。但這與當前國際油市場價格趨勢,根本是相悖的。在OPEC 內部,儘管委內瑞拉也不斷高調提出減產以維繫油價的主張,但OPEC 的事,還是祇有沙烏地阿拉伯說了算。

【拖累俄羅斯經濟】
俄羅斯總統普京(VladimirPutin) 在2014 年10 月14 日也公開承認,由於國際油價下跌,國家財政預算「已然吃緊」;俄羅斯中央銀行正在研究「震撼情境問題」,亦即假設國際油價跌至每桶60 美元以下的國家應對方案。俄羅斯政府收支高度依存於油氣出口收入,油氣收入占俄羅斯聯邦預算總收入的一半左右。

因此,國際油價下跌,必然會嚴重拖累俄羅斯經濟成長的放緩與低迷,預計2014 年俄羅斯經濟成長率不會超過0.5%;其實,即使國際油價可以保持在每桶90 美元, 年底前俄羅斯經濟還是會開始萎縮,更何況,今天油價大有跌破每桶70 美元的可能呢。

【北美反而受益】
根據IHS 研究,原油價格下跌給北美地區帶來的影響,應該是積極正面的,至少讓北美的駕車人,每年可以多出1,000 億美元的可任意支配所得。但如果進行作業的鑽井數量越來越少,則可能會導致部分地區經濟受到影響,例如美國德州的米德蘭,以及油砂之鄉的加拿大阿爾比省麥克默里堡。

根據美國經濟學者估計, 汽油價格每下跌1 美分,美國人一年的能源支出就減少10 億美元,其效果幾乎等同於減稅,消費者可以因此增多外食、購買更多商品, 或存錢買房;儘管節省下來的能源開支,不會大幅提振GDP 成長,但對美國企業和商品服務供應商,卻是極其有利的。按汽油價格6 月份以來的跌幅計算,一個普通美國家庭,每月都能夠因此節省約50 美元。

【台經濟可獲提振】
不過,也有經濟學家警告,「油價下跌」對美國整體經濟的可能會有負面影響,近期全球經濟成長率放緩,其實,油價重挫正是最大原因之一;再者,倘若沒有出口銷路,即便國內消費者把省下的一點油錢,用之於額外支出,但整體經濟仍然好不到哪裡去。

相比之下,能源依賴進口的亞洲國家,包括日本、韓國和臺灣經濟,都將獲得提振,而印度政府及其中央銀行官員,也樂意見到油價的下跌,必將有助於印度政府減少巨額能源補貼支出, 並且也可以緩解通貨膨脹壓力。

印度約75% 的能源需進口。如今油價已經下跌到國營燃油站出售的每升柴油都不再虧本的地步。即使目前的油價下跌行情出人意料地很快終結。